أغلقت Porsche AG بالقرب من €49.03 في 17 يونيو، أفضل أداء في مجموعة السيارات الأوروبية هذا العام بحوالي +7%، متداولة أقل قليلاً من أعلى مستوى لها في 52 أسبوعاً عند €50.66. تلك القوة هي اللغز: أصدرت الشركة تحذيراً بأن أرباح 2026 ستنخفض بعدة مئات ملايين يورو، وتبطء طرح السيارات الكهربائية، وتتداول بنسبة مشوهة تبلغ حوالي 143x للأرباح بعد انهيار شبه كامل لأرباح السنة المالية 2025.
| المقياس | القيمة |
|---|---|
| الإغلاق (17 يونيو 2026) | €49.03 |
| نطاق 52 أسبوعاً | €35.62 – €50.66 |
| نسبة السعر إلى الأرباح السارية | ~143x (أرباح منخفضة) |
| توزيعات الأرباح / السعر المستهدف | ~2.0% / €42–43 (احبس) |
حالة الصعود
علامة Porsche التجارية هي واحدة من أقوى قصص الهوامش في قطاع السيارات، والمشاعر تتحول بهدوء — نقلت Goldman إلى Buy بسعر مستهدف €59 في يونيو. انهارت أرباح السنة المالية 2025 بنسبة 93% إلى €413 مليون بعد شطب €3.9 مليار لمشروع السيارات الكهربائية، لذا فإن المضاعف الحالي المرتفع جداً يعتمد على أرباح الحضيض؛ إذا قمت بتطبيعها فإن السهم يبدو أرخص بكثير. التحول الرجعي نحو نماذج الغاز والهجين يتطابق مع حيث يكون الطلب بالفعل.
حالة الانخفاض
أنت تدفع بالقرب من أعلى مستوى 52 أسبوعاً لشركة أخبرتك للتو بأن الأرباح ستنخفض، مع انخفاض توصيلات Q1 بالفعل بنسبة 15% إلى 60,991 وحدة على خلفية انهيار الطلب الصيني والتعريفات الأمريكية. السعر المستهدف للمحلل العادي (~€42–43) يقع أقل من السعر الحالي — الإجماع حرفياً يرى انخفاضاً. نسبة 143x، حتى على الأرباح المنخفضة، لا توفر أي وسادة إذا خيب التصحيح الآمال.
حكمي
هذا تجنب عند €49. العلامة التجارية نخبوية، لكنني لن أدفع سعر أعلى مستوى 52 أسبوعاً مقابل تحذير أرباح عندما يكون السعر المستهدف بإجماع الآراء أقل من السعر. كـ Ruslan Averin، كنت أود هذا مرة أخرى نحو منطقة €40–€42 — حيث يتقارب حالة Bull في Goldman والسعر المستهدف المتوسط — قبل أن تكون العلاقة بين المخاطر والعائد منطقية. شركة سيارات رائعة، نقطة دخول خاطئة.
الخلاصة: Porsche AG هي رابحة القطاع الوحيدة، لكن شراء سهم 143x بالقرب من أعلى مستوياته في خفض الأرباح هو عكس ذلك — سأتجنب حتى يعود إلى €42.