Wenn Sie wissen möchten, wie dauerhaft eine Dividende sein kann, beginnen Sie hier: American States Water (NYSE: AWR) hat seinen Auszahlungsanteil 71 aufeinanderfolgende Jahre erhöht – die längste Reihe unter allen Unternehmen der New York Stock Exchange. Diese Zahl allein reicht aus, um sie in jeder Dividendenartikel zu erwähnen. Was diese Artikel überschauen, ist die Teil des Geschäfts, das es von der Kalifornischen Regulierung ablenkt: eine Portefeuille von 50-Jahres-Wasser-Verträgen auf US-Militärbasen.
Die Zahlen zum 16. Juli 2026
| Maßstab | Lesestand (16. Juli 2026) |
|---|---|
| Aktienpreis | ~$85,69 |
| Marktkapitalisierung | ~3,36 Mrd. USD |
| Dividende / Dividendenrendite | ~$2,02 / ~2,35% |
| Dividendenreihe | 71 Jahre (längste auf der NYSE) |
| 5-Jahres-Dividendenkumulativer Jährlicher Wachstumsanteil (CAGR) | ~8,5% |
| P/E (nachgeschlagen / zukünftig) | ~25 / ~23 |
| 1. Quartal 2026 EPS | $0,76 (+8,6%, über den Erwartungen) |
Im Gegensatz zu seinem Peer Cal Water war AWRs letztes Quartal sauber: Das EBIT pro Quartal stieg um 8,6% auf $0,76 und die Umsätze beliefen sich auf $169,2 Millionen, beide über den Erwartungen, getrieben durch neue CPUC-approbierte Tarifsteigerungen und höhere Bauaktivitäten im vertraglich-gestaffelten Dienstleistungsarm. Die Management leitet zu einem EPS von $3,68 in 2026 und $3,82 in 2027.
Das dreifache Stützbein
Die meisten Wasserwerk-Unternehmen haben nur ein Einnahmengeschäft: eine regulierte Tarifbasis. AWR hat drei.
- Golden State Water – reguliertes Kalifornien-Wasser, das Kern-Tarifbasis-Komponente (Tarifbasis ~$1,67 Mrd., erlaubte ROE ~10,06%).
- Bear Valley Electric – eine kleine regulierte elektrische Kraftwerks-Unternehmen, ein zweites reguliertes Stützbein.
- American States Utility Services (ASUS) – 50-Jahres privatisierte Verträge zur Betreuung von Wasser- und Abwasser-Systemen auf Militärbasen in etwa 11 Bundesstaaten.
Das dritte Bein ist der übersehenene Teil. ASUS ist ein regierungsbezogener, inflation-indexierter Cashflow, der mit jedem neuen Base-Award gewächst und durch Kapitalinvestitionen unterstützt wird – und es hängt nicht von der Kalifornischen Tarifbehörde ab. In einem Sektor, in dem die gesamte Bull-Case meist auf das Wohlwollen einer einzigen Regulierung basiert, ist diese Diversifikation wertvoller als der Markt es zugibt.
Nachfrage, Dividende und wie man sie besitzt
Das Kerngeschäft ist dasselbe Tarifbasis-Mathematik wie bei jedem Wasserwerk: eine ~$1,67 Mrd. Tarifbasis, die mit ~$185–225 Millionen jährlichem Investitionsbudget wächst, um einen ~10%igen Gewinn zu erzielen und mittlere- bis hohe-Einschicht EBIT und Dividendenwachstum zu finanzieren. Das ist der mechanische Grund für 71 Jahre an Steigerungen und ein ~8,5%iges fünfjähriges Dividendenwachstumsrate – eine von den schneller wachsenden Auszahlungen unter Wasserwerk-Unternehmen. Sie besitzen AWR als premium Dividendenkumulativen Wachstum -Sleeve: niedrigere aktuelle Rendite als Cal Water, aber längere Steigerungsreihe und eine vielfältige, teilweise regierungsbezogene Cashflow-Basis.
Das Risiko: Sie bezahlen den vollständigen Preis
Hier ist der ehrliche Problem. AWR handelt gegen ~$85,69, nahe seiner 52-Wochen-Hochkante, mit einer ~25x nachgeschlagenen P/E und einer ~2,35%igen Dividendenrendite – während die Analysten-Konsens-Preisziel um $76,50 kreuzt, was einen Rückgang impliziert. Die Qualität ist nicht in Frage; der Preis ist es. Als Bond-Proxy ist es ausgesetzt an steigenden langfristigen Zinssätzen und Kalifornien-Konzentration plus elektrische-Sektoren-Waldbrand-Zivilverantwortlichkeiten sind realstaatliche Risiken. Wenn Sie das beste Dividendenkumulativen Wachstums-Geschäft im Sektor an der oberen Schranke kaufen, akzeptieren Sie einen niedrigeren zukünftigen Rückgang für diese Sicherheit.
Mein Standpunkt
American States Water ist ein wahrhaft superiores Wasserwerk – drei Einnahmengeschäfte, die längste Dividendenreihe auf der Börse und ein verborgenes Militärbasis-Geschäft, das seine Peer nicht nachbilden können. Ich würde es besitzen wollen. Ich würde es nur nicht an einem neuen Hochpreis kaufen, wenn das Street-Preisziel unter dem Preis liegt.
Bottom line: AWR ist der höchste-Pedigree Dividendenkumulativer Wachstums-Kompounder im Wasser – 71 Jahre an Steigerungen, drei regulierte/vertragliche Einnahmengeschäfte und ein unterbewertetes Militärbasis-Geschäft – aber er ist für Perfektion nahe seiner Höhen. Superb Unternehmen, anspruchsvoller Einstiegspunkt: warten Sie auf den Rutsch, wenn eine Tarifpanik oder Marktschwankungen die Qualität endlich zu einem fairen Preis bieten.
Nicht Anlageberatung.