Einen Monat nach der Notierung hat Cerebras die volle Aufmerksamkeit der Wall Street: zehn Kaufempfehlungen, ein Durchschnittsziel von $294 gegen einen Kurs von ~$241, Citigroup bei $340 — und eine Bewertung vom 88-Fachen des Umsatzes, rund das Zehnfache des Tech-Sektor-Durchschnitts. Das ist der vom Markt auserwählte Herausforderer von Nvidia.
| Kennzahl | Wert |
|---|---|
| Kurs | ~$241 |
| Durchschnittsziel | $294 (10 Kaufempfehlungen) |
| Höchstes Ziel | $340 (Citigroup) |
| Umsatz 2025 | $510M |
| Non-GAAP-Verlust 2025 | ~$76M |
| KUV | 88x (Sektor ~9x) |
| Ankerdeal | $10B-OpenAI-Vertrag + ~11% Beteiligung |
Warum es sich bewegte
Der Bull-Case ruht auf der Architektur: Cerebras baut einen Chip in Wafer-Größe, statt Wafer in Hunderte Dies zu schneiden, und beansprucht das 250-Fache des On-Chip-Speichers und das 2.625-Fache der Speicherbandbreite von Nvidias B200. Für Inferenz-Workloads, bei denen die Speicherbandbreite der Engpass ist, ist das kein gradueller Vorsprung — es ist eine andere Kategorie. Der $10-Milliarden-Vertrag mit OpenAI, das schätzungsweise 11% der Anteile übernimmt, ist der Beweis, den die Wall Street brauchte: Ein echter Käufer verpflichtet sich im großen Maßstab.
Was es für Sie bedeutet
Beim 88-Fachen des Umsatzes mit wachsenden Verlusten ($76M in 2025) ist CBRS darauf bepreist, dass der OpenAI-Deal der erste von vielen ist, nicht der einzige. Kundenkonzentration ist das offensichtliche Risiko — ein Ankerkäufer mit Kapitalbeteiligung ist Validierung und Abhängigkeit zugleich. Nvidias Software-Burggraben bleibt das strukturelle Gegenargument.
Fazit: Ich behandle Cerebras wie jede auf Glauben bepreiste Aktie: kleine Position oder keine Position, nie in Überzeugungsgröße. Das Technologie-Argument ist real, aber bei diesem Multiple zahlen Sie heute für einen Wettbewerbskrieg, der noch nicht ausgefochten wurde.