Microsoft Q3 FY2026: Azure acelera al 35%, ingresos de Copilot por fin visibles

Cuando Microsoft publicó sus resultados del Q3 FY2026 a finales de abril, una cifra se destacó sobre todas las demás: los servicios de infraestructura de Azure crecieron un 35% interanual, frente al 31% del trimestre anterior. En un contexto de desaceleración del gasto tecnológico empresarial, esta reaceleración señala algo crucial: el ciclo de infraestructura de IA es real, y Microsoft está capturando una parte desproporcionada del mismo.

Los ingresos totales alcanzaron los 70.100 millones de dólares, superando las expectativas. El BPA se situó en 3,46 dólares. Pero el titular estaba en la composición: Azure creciendo un 35%, Copilot superando los 20 millones de licencias de pago en Microsoft 365, y la compañía reafirmando un compromiso de capex anual de 80.000 millones de dólares para FY2026.

Azure — El motor de crecimiento se reactiva

La reaceleración de Azure del 31% al 35% no es ruido. Es la señal de que las migraciones de cargas de trabajo empresariales a la nube se están acelerando, impulsadas específicamente por el entrenamiento e inferencia de modelos de IA. El equipo identificó tres factores: concentración de cargas de trabajo de IA, tracción migratoria y diferenciación competitiva por integración con el ecosistema Microsoft.

Una tasa de crecimiento del 35%, sostenida a la escala de Azure (más de 28.000 millones de dólares de ingresos anualizados), es extraordinaria.

Copilot — De funcionalidad a línea de ingresos

Veinte millones de licencias de pago de Copilot en Microsoft 365: este es el punto de inflexión que el mercado esperaba. La aritmética: 20M de licencias a $25/mes = 6.000 millones de dólares de ARR.

Asignación de capital: 80.000M$ en capex

Microsoft se comprometió con 80.000 millones de dólares en gastos de capital para FY2026. El ritmo anualizado es estructural. Este capex está financiado por el crecimiento de Azure y los márgenes del software empresarial — Microsoft no se endeuda para financiar la IA.

Lo que revelará la guía del Q4 FY2026

Para los inversores que observan este trimestre, la señal es clara: el despliegue de la infraestructura de IA entra en su fase de producción, Microsoft está posicionada en el centro.