Mercedes-Benz Group s'échangeait près de €46,85 au 17 juin, en baisse d'environ 4 % et frappant un nouveau plus bas sur 52 semaines (il a touché ~€44 la séance suivante). La direction a ouvertement qualifié 2026 de « période de reconstruction » après que les ventes en Chine ont chuté de 27 % face à une concurrence féroce sur le marché intérieur, et les tarifs douaniers américains de 15 % forcent un rééquilibrage de la production. L'attrait principal est un dividende de 7,2 % ; la question est de savoir s'il survivra à la reconstruction.
| Métrique | Valeur |
|---|---|
| Clôture (17 juin 2026) | ~€46,85 (-4,2%) |
| Fourchette 52 semaines | €44,15 – €62,34 |
| P/E retraité | 9,2x |
| Dividende / cible | 7,2% / €61 (Achat) |
L'argument haussier
Un rendement de 7,2 % d'un constructeur de luxe de première classe est une belle rémunération pour attendre, et à 9,2x le bénéfice l'action n'est guère exigeante. Mercedes pousse 18 nouveaux modèles en 2026, dont un GLC électrique et une EQ C-Class, et les analystes penchent toujours vers l'Achat avec une cible moyenne de €61 — soit environ 30 % au-dessus du prix actuel. Si la Chine se stabilise, une entrée au plus bas sur 52 semaines sur une marque premium semble judicieuse avec le recul.
L'argument baissier
Une chute de 27 % en Chine n'est pas une erreur d'arrondi — c'est la perte du marché du luxe le plus rentable de la planète au profit de rivaux locaux, et « période de reconstruction » est le jargon managérial pour « cela prendra du temps ». Les tarifs aggravent l'effet de ciseau sur les marges, et un rendement de 7 %+ porte toujours une suspicion de risque de réduction lorsque les bénéfices reculent. L'action est à un plus bas sur 52 semaines pour des raisons substantielles.
Mon verdict
C'est un maintien pour le revenu, achat uniquement sur la baisse. Je respecte le rendement de 7,2 % et le multiple bon marché, mais je n'irai pas à contre-courant d'une histoire chinoise qui se détériore sans une meilleure entrée. En tant que Ruslan Averin, j'accumulerais dans la zone €43–€45, au plus bas sur 52 semaines ou en dessous, où le dividende se rapproche de 8 % et le risque est mieux rémunéré. À €47 en déclin, je collecte, je ne couronne pas.
Conclusion : Mercedes offre un rendement de 7,2 % dans une année d'auto-proclamée reconstruction — possédez-la pour le revenu près de €44, mais ne confondez pas un rendement élevé avec un rendement sûr tant que la Chine continue de glisser.