L'indice PHLX Semiconductor a progressé de plus de 65% depuis le début de l'année en direction de la mi-juin 2026, et NVIDIA reste le moteur. C'est la troisième année consécutive gagnante pour les puces — et la partie que tout le monde chuchote est celle que je surveille de plus près.
| Métrique | Valeur |
|---|---|
| Indice SOX depuis le début de l'année | +65% |
| Gain NVDA début 2026 | ~4% |
| Moteur du mouvement | Dépenses capex en IA |
| Scénario baissier | 25-30% |
| Comparaison citée | 1999-2000 |
Pourquoi cela a bougé
Toute la vague repose sur un seul chiffre : les dépenses d'infrastructure en IA. Les dépenses capex des hyperscalers continuent de s'accélérer, et chaque dollar traverse les accélérateurs, la mémoire et les noms « pelles et pioches » comme ASML. NVIDIA domine le marché des accélérateurs, elle capture donc la part du lion du flux et donne le ton au groupe. C'est pourquoi les semis ont mené la performance risk-on du 15 juin aux côtés du Nasdaq au sens large. Le cadrage de Ruslan Averin : c'est un vrai cycle de bénéfices, pas du vent — l'argent est dépensé et les puces sont expédiées.
Ce que cela signifie pour vous
Mais les vétérans signalent des parallèles avec 1999-2000 et avertissent de replis de 25-30%. Les deux peuvent être vrais simultanément : la tendance est authentique et la valorisation est étirée. Je dimensionne les semis comme une position centrale que je suis prêt à réduire lors des semaines d'amplitude, pas à poursuivre un lundi vert.
Conclusion : Je possède l'exposition aux dépenses capex en IA, mais je conserve de la poudre sèche pour la correction que toute grande tendance finit par vous offrir.