Ikhtisar Minggu ke-19
Minggu yang sibuk di pasar: keputusan The Fed, data ekonomi kunci, dan akhir musim laporan keuangan Q1 semuanya berlangsung dalam tujuh hari yang padat. Inilah yang terjadi dan mengapa itu penting.
S&P 500 (SPX): Ditutup di 5.642 pada Jumat, naik 1,2% dari minggu sebelumnya. Kenaikan dipimpin oleh saham teknologi dan konsumsi diskresioner setelah serangkaian laporan keuangan yang kuat.
Russell 2000: Naik 2,8% untuk minggu ini — mengungguli S&P 500 secara signifikan. Kapitalisasi kecil mendapat manfaat dari sinyal potensial pelemahan dolar (usaha kecil lebih domestik) dan dari penurunan imbal hasil yang sedikit meredakan tekanan pembiayaan kembali.
Imbal Hasil 10 Tahun: Bergerak sideways di sekitar 4,42% untuk sebagian besar minggu. Tidak ada gerakan besar — pasar belum yakin tentang arah berikutnya untuk imbal hasil.
DXY: Turun tipis ke 99,2 dari 99,7 seminggu lalu. Tren pelemahan dolar berkelanjutan bertahap.
VIX: Turun ke 17,3 dari 19,1 — sinyal positif bahwa volatilitas yang diimplikasikan sedang mereda setelah beberapa minggu yang lebih bergejolak.
Keputusan The Fed: Tahan di 4,25-4,50%
Seperti yang hampir semua orang perkirakan, The Fed mempertahankan suku bunga dana federal di 4,25-4,50%. Yang lebih penting adalah bahasa dalam pernyataan dan konferensi pers Powell.
Dua frasa menonjol: pertama, "kemajuan menuju target inflasi 2% telah melambat dalam beberapa bulan terakhir" — mengakui bahwa data CPI yang lebih tinggi dari perkiraan di Maret dan April membuat kasus untuk pemangkasan lebih sulit. Kedua, "pasar tenaga kerja tetap solid" — Powell tidak melihat cukup pelemahan di sisi ketenagakerjaan mandatnya untuk membenarkan pemangkasan preventif.
Pasar saat ini memperkirakan pemangkasan pertama di Desember 2026 dengan probabilitas sekitar 62%. Itu lebih konservatif dari prediksi awal tahun (banyak model memperkirakan pemangkasan September). Jika inflasi mendingin secara bermakna di Q3, ekspektasi tersebut bisa bergeser lebih awal.
Momen yang Menonjol di Musim Laporan Keuangan
Dengan sekitar 95% perusahaan S&P 500 melaporkan, tingkat beat EPS akhir pada 78% — satu persentase poin dari klaim utama saya minggu lalu. Pertumbuhan EPS YoY berada di 9,4%. Beberapa laporan individual menonjol dari minggu ini:
Palantir mengejutkan ke atas dengan pertumbuhan pendapatan 39% — bukti lain bahwa kontrak AI pemerintah sedang mengambil bentuk konkret. Saham naik 23% dalam sehari.
Disney melaporkan pertumbuhan taman hiburan yang kuat (+9%) meski kekhawatiran tentang perlambatan konsumen. Streaming mulai menghasilkan keuntungan yang bermakna. Kenaikan 8%.
Airbnb melewatkan pendapatan sedikit tapi memberikan panduan Q2 yang lebih kuat dari perkiraan. Perjalanan internasional melampaui domestik — satu lagi tanda bahwa dolar lemah menguntungkan beberapa sektor secara tidak terduga.
Yang Saya Perhatikan Minggu Depan
Data CPI April (Rabu): Ini bisa menjadi penggerak terbesar pasar dari semua data dalam beberapa minggu ke depan. Ekspektasi adalah sekitar 3,3% year-over-year. Lebih rendah dari itu bisa mendorong ekspektasi pemangkasan The Fed lebih awal dan imbal hasil lebih rendah. Lebih tinggi dari itu akan mengonfirmasi narasi "higher for longer" dan menekan valuasi.
Penjualan Ritel April: Konsumen adalah 70% dari ekonomi AS. Setelah beberapa tanda lemah di data konsumsi Q1, pembacaan yang kuat di sini akan meredakan ketakutan tentang perlambatan.
Laporan Keuangan Nvidia (Rabu setelah jam perdagangan): Meskipun secara teknis ini adalah Q2 bagi Nvidia (tahun fiskal mereka berakhir Januari), ini akan menjadi konfirmasi data point terbaru tentang permintaan GPU dan kesehatan rantai pasokan AI.
Posisi saya tetap tidak berubah minggu ini. Menunggu CPI sebelum membuat gerakan apa pun.