期权交易结束的三种方式
每笔期权交易以三种方式之一结束：你卖出平仓、期权到期归零，或期权被行权并被指派。大多数初学者不知道何时——或如何——使用每种退出方式。这是在正确入场后损失大部分资金的主要原因。
了解退出机制不是可选知识。它可能比入场更重要。被糟糕退出毁掉的绝佳入场仍然是亏损。被纪律性退出拯救的平庸入场往往仍然盈利。
卖出平仓：最常见的退出方式
卖出平仓意味着你在到期前将持有的期权合约卖回市场。要卖出平仓：在券商导航至开放仓位，选择期权，选择"Sell to Close"。使用限价单——退出期权时绝不使用市价单。
让期权到期归零
若你持有期权至到期且它以价外（OTM）状态结束，期权自动到期归零。你损失全部权利金。
不可接受的做法：出于希望或否认而持有亏损仓位至到期。这就是可控的$105亏损（$420的25%）如何变成$420全损的过程。
行权和指派：何时发生
大多数散户从不行使期权。几乎总是卖出平仓更好。卖出平仓时，你获得内在价值加剩余时间价值。行权时，你只获得内在价值。
50%盈利规则
你以$420买入了一份看涨期权。股价有利移动，期权现在价值$840——盈利100%。盈利50%（$630）时，认真考虑平掉至少一半仓位。盈利100%（$840）时，全部平仓。
实际做法：期权翻倍至$840时，平掉一半。将剩余仓位的止损移至盈亏平衡点。
25%亏损规则：提前止损
你以$420买入了一份看涨期权。股价在对你不利的方向移动。期权现在价值$315——亏损25%。现在平仓。接受$105的亏损。
等待的数学逻辑：以$420买入，现值$315。继续持有。跌至$210。继续持有。至$105。继续持有。到期归零。总亏损：$420。
25%规则的数学：以$420买入，以$315卖出。亏损：$105。你保留$315用于下一笔交易。
我曾经将$600的亏损仓位持有至到期，希望能够回本。股价在那段时间一直在我的行权价以下波动。损失了全部$600。如果我在亏损25%时卖出，本可以保住$450。
展期：何时及如何操作
展期意味着同时平掉当前仓位并开立新的、条件不同的仓位——通常是更晚的到期日。
何时展期：你当前的看涨期权将在7天后到期，股票尚未实现预期走势，但你仍然相信这个逻辑。
展期示例：以$0.80平掉还有7天到期的AAPL $195看涨期权，同时以$2.60买入还有37天的AAPL $195看涨期权。净借方：每股$1.80（$180）。新总成本：$600，但有37天而非7天。
每笔交易的决策框架
每次入场前，记下四个数字：
- 最大风险：$420。
- 盈利目标（50%规则）：$630。
- 盈利目标（200%规则）：$1,260。
- 止损（25%规则）：$315。
设置价格提醒。将其视为约束性规则。
初学者最大的退出错误
持有赢家太长时间。期权有到期日。盈利100%的仓位可能在几天内归零。
在亏损仓位上加仓。再买更多亏损期权很少奏效。
到期前21天的价外期权：此时Gamma风险急剧增加。若没有明确朝你方向的动能，平仓或展期。
期权市场奖励纪律而非预测。