美联储在 5 月 1 日会议上维持联邦基金利率在 5.25–5.50%，几乎所有分析师都预期如此。声明相比 3 月版本略显鹰派 — 出现了"缺乏进一步进展"的措辞，市场将其解读为 9 月前不太可能降息的信号。标普 500 在声明后初期下跌 0.8%，随后收复至收平。
实际上这意味着什么？对股票投资组合而言，"高利率持久"已成定数。市场已有六个月的时间来适应美联储不会积极降息的理念。现在真正的敏感性在于劳动力市场。如果失业率开始明显上升，超过 4.2%，计算方式会迅速改变。我每个周四监控首次申请失业救济人数，作为领先指标。
我的头寸：无变化。我在短期国债中配置约 15%，收益率 5.3%，这在股市飙升时是拖累，但在当前环境中提供了干粉和收入。股票部分的期权覆盖层保持不变。如果有的话，美联储维持利率反而为利率敏感资产（如房地产信托和公用事业）提供了更好的入场机会 — 两者年初至今下跌 10–15%，定价的是可能已经是峰值的利率环境。
— 分析由 averin.com 团队提供