中国刚刚消除了其电动汽车个股面临的最大压力之一：北京确认新能源汽车以旧换新补贴将延续至2026年。蔚来和小鹏股价上涨近6%，理想汽车上涨约1.3%。
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 蔚来 / 小鹏涨幅 | ~+6% |
| 理想汽车涨幅 | ~+1.3% |
| 报废补贴 | 车价的12%，最高20,000元 |
| 以旧换新补贴 | 8%，最高15,000元 |
股价上涨的原因
国家发展和改革委员会与财政部联合确认以旧换新项目继续：报废旧车购买符合条件的新能源汽车可获得车价的12%补贴（最高20,000元，约$2,850）；以旧换新可获得8%补贴（最高15,000元）。这是全球最具竞争力的电动汽车市场中的硬需求底线。单独的能耗规则也奖励高效设计——蔚来ET5和小鹏G6/P7已经低于2026年的门槛值，因此这一监管政策看起来是利好，而非打击。
我是Ruslan Averin，我尊重的是这是政策支持而非单月交付超预期。交付数据波动大且易被渠道窜货操纵；12个月的全国补贴承诺一次性为整个行业的销量奠定了底线。这就是为什么整个产业链一起上涨，而不是某一家公司因自身数据独立上扬。
这对你意味着什么
中国电动汽车交易首先是政策交易，其次才是基本面交易。补贴缓冲了残酷的国内价格战但并未结束——毛利率仍然决定谁真正能活下去，而美国上市的ADR还承载着自身的监管和退市压力。根据波动性而非平稳直线重估来调整头寸规模。
底线： 需求底线比交付数据更值钱——北京刚刚为整个行业在2026年之前奠定了一条底线。