梅赛德斯-奔驰集团股价于6月17日前后交投于 €46.85，单日跌幅约4%，逼近新的52周低点（次日盘中一度触及约€44）。管理层公开将2026年定性为「重建期」：中国销量在本土竞争白热化的背景下大跌27%，15%的美国关税则迫使公司重新调整生产布局。当前最大看点是7.2%的股息率，核心问题在于这一股息能否熬过重建周期。
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 收盘价（2026年6月17日） | ~€46.85 (-4.2%) |
| 52周区间 | €44.15 – €62.34 |
| 滚动市盈率 | 9.2x |
| 股息率 / 目标价 | 7.2% / €61（买入） |
多头逻辑
一家蓝筹豪华车制造商提供7.2%的股息率，「坐等回报」的吸引力相当可观；9.2倍的市盈率也谈不上高估。梅赛德斯正积极推进18款2026年新车型，包括纯电GLC和EQ C级，分析师整体仍维持买入评级，平均目标价为€61，较当前股价约有30%的上行空间。若中国市场企稳，在这一豪华品牌的52周低点布局，事后来看将是明智之举。
空头逻辑
中国销量下滑27%绝非四舍五入的误差——这意味着公司正在将全球最具利润价值的豪华车市场拱手相让给本土竞争对手，而「重建期」不过是管理层对「漫长复苏」的委婉表达。关税压力进一步压缩利润空间，在盈利持续下滑之际，7%以上的股息率始终隐含着下调风险。股价跌至52周低点，背后有实质性原因。
我的判断
这是一只适合收息持有、逢深回调再买入的股票。我认可7.2%的股息率和低廉的估值倍数，但在中国业务持续恶化的背景下，我不会贸然抄底。作为 Ruslan Averin，我会将建仓区间锁定在 €43–€45，即52周低点附近或更低位置——在那个价位，股息率接近8%，风险溢价更为充分。在€47的中途下跌阶段，我选择持仓静候，而非追涨。
总结： 梅赛德斯-奔驰在公司自述的重建之年提供7.2%的股息率——在€44附近持有以赚取收益无可厚非，但在中国业务持续承压期间，切勿将高股息率与安全股息混为一谈。