费城半导体指数截至2026年6月中旬年初至今涨幅超过65%，NVIDIA仍是引擎。这是芯片连续第三个赚钱年份——而所有人窃窃私语的那部分恰好是我最关注的。
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| SOX指数年初至今 | +65% |
| NVDA 2026年初以来涨幅 | ~4% |
| 交易驱动力 | AI资本支出 |
| 熊市案例下行风险 | 25-30% |
| 引用对标 | 1999-2000 |
为什么涨了
整波行情运行在一个数字上：AI基础设施支出。超大规模数据中心资本支出持续上升，每一美元都流向加速器、内存和"淘金镐"类企业比如 ASML。NVIDIA主导加速器市场，所以它获得了大部分流动性并为整个板块定调。这就是为什么在6月15日风险偏好上升时半导体与更广泛的纳斯达克一起领涨的原因。Ruslan Averin的看法是：这是一个真实的盈利周期，不是空气——现金正在被支出，芯片正在被运送。
对你的意义
但资深投资者在指出1999-2000年的类比，并警告可能出现25-30%的回调。两者可以同时存在：趋势是真实的，估值被拉高了。我将半导体作为核心头寸配置，愿意在大涨周内减仓，而不是在绿色周一追高。
底线： 我持有AI资本支出交易，但我留足了弹药应对每个伟大趋势最终都会给你的那次回调。