مؤشر PHLX للأشباه الموصلات ارتفع بأكثر من 65% منذ بداية السنة حتى منتصف يونيو 2026، و NVIDIA لا تزال المحرك الرئيسي. هذه السنة الثالثة على التوالي من الفوز للرقائق — والجزء الذي يهمس الجميع عنه هو ما أراقبه بأقرب انتباه.
| المقياس | القيمة |
|---|---|
| مؤشر SOX منذ بداية السنة | +65% |
| مكسب NVDA في أوائل 2026 | ~4% |
| محرك التجارة | إنفاق الذكاء الاصطناعي الرأسمالي |
| حالة الدب - الهبوط المحتمل | 25-30% |
| المقارنة المذكورة | 1999-2000 |
لماذا تحركت
كل الموجة تعتمد على رقم واحد: الإنفاق على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. الإنفاق الرأسمالي للمقدمين الكبار يستمر في الارتفاع، وكل دولار من هذا يتدفق عبر المسرعات والذاكرة والأسماء من نوع picks-and-shovels مثل ASML. تهيمن NVIDIA على سوق المسرعات، لذا تحصل على أكبر حصة من التدفق وتحدد النبرة للمجموعة. هذا هو السبب في أن الأشباه الموصلات قادت شريط 15 يونيو الذي يميل نحو المخاطرة إلى جانب Nasdaq الأوسع. إطار عمل Ruslan Averin: هذه دورة أرباح حقيقية، وليست هواء — يتم إنفاق النقود وشحن الرقائق.
ماذا يعني لك
لكن المحاربين القدماء يشيرون إلى أوجه تشابه مع 1999-2000 ويحذرون من انخفاضات بنسبة 25-30%. كلا الجانبين يمكن أن يكونا صحيحين في نفس الوقت: الاتجاه حقيقي والتقييم مرتفع جداً. أحجم الأشباه الموصلات كموقع أساسي أنا على استعداد لتقليله خلال الأسابيع الشاقة، لا أتابعه يوم الاثنين الأخضر.
الخلاصة: أملك تجارة إنفاق الذكاء الاصطناعي الرأسمالي، لكن أحتفظ بذخيرة جافة للتصحيح الذي كل اتجاه عظيم في النهاية يسلمك إياه.