سهم NVDA عند $119 — وتحرك متوقع بمقدار $28
تتداول NVIDIA بحوالي $119 للسهم في منتصف مايو 2026. مؤتمر نتائج الربع الأول من السنة المالية 2027 مقرر ليوم 20 مايو 2026 الساعة 5 مساءً بتوقيت الساحل الشرقي — بعد ثمانية أيام. يُسعّر سوق الخيارات تحركاً متوقعاً بنسبة ±12.9%، أي ما يعادل حوالي $28 في أي اتجاه من السعر الحالي.
يبلغ ترتيب التقلب الضمني (IVR) لـ NVDA حالياً حوالي 61، مما يعني أن التقلب الضمني مرتفع مقارنةً بنطاقه الخاص خلال 52 أسبوعاً. يبلغ التقلب الضمني لـ 30 يوماً حوالي 44–47%، أعلى بكثير من التقلب التاريخي المُحقق البالغ ~30%.
لماذا نتائج NVDA مختلفة
معظم الأسهم لها ردود فعل متوقعة على الأرباح. NVDA ليست كذلك. ثلاثة أسباب:
إمكانية مفاجأة طلب الذكاء الاصطناعي. كل ربع، يعيد السوق تقييم النفقات الرأسمالية للشركات السحابية الضخمة. مايكروسوفت وميتا وجوجل وأمازون توجّه إنفاقها على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي — وتُترجم NVDA ذلك إلى إيرادات.
الحساسية للتوجيهات المستقبلية. يبلغ توافق إيرادات الربع الأول من السنة المالية 2027 حوالي 78.8 مليار دولار، مع ربحية سهم بالغة $1.78. تجاوزت NVDA التوقعات ستة أرباع متتالية. لكن السوق يتداول بشكل متزايد توجيهات الربع القادم، وليس التجاوز الحالي.
بيتا مرتفع وتركز مؤسسي. بيتا NVDA حوالي 2.24. بحجم سوقي 5.4 تريليون دولار، يحملها كل صندوق كبير في العالم.
تاريخياً، تحركت NVDA بمتوسط 8–12% في يوم النتائج خلال الأرباع الثمانية الأخيرة. في أغسطس 2025، انهار التقلب الضمني من 90% إلى ~39% في غضون 24 ساعة — انخفاض بنسبة 56%.
مشكلة انهيار التقلب الضمني
قبل نتائج 20 مايو، تتداول خيارات الشهر القريب (انتهاء الصلاحية 23 مايو) بتقلب ضمني يبلغ حوالي 44–50%. خيارات الشهر التالي (يونيو) تتداول بـ 30–35%. هذا الفارق هو "علاوة النتائج" المضمّنة في الشهر القريب.
بعد نشر النتائج، تُحسم حالة عدم اليقين. تتبخر علاوة النتائج. ينهار التقلب الضمني للشهر القريب نحو مستوى الشهر التالي — تاريخياً انخفاض بنسبة 40–55% في التقلب الضمني خلال ليلة واحدة.
لمشتري الـ straddle: شراء الـ straddle عند $119 بحوالي $15.00 ($1,500 لكل عقد) يتطلب تحرك NVDA أكثر من $15 في أي اتجاه. تاريخياً، تحركت NVDA أقل من التحرك المتوقع في نحو 40% من الأوقات. يُدمر انهيار التقلب الضمني فوق التحرك الأصغر من المتوقع مشتري الـ straddle. هذا هو الفخ.
الاستراتيجية: الـ Iron Condor القصير
نهجي المفضل لدورة النتائج هذه هو iron condor قصير، منظم لتحصيل العلاوة بينما يكون التقلب الضمني مرتفعاً.
الهيكل المحدد مع NVDA عند ~$119:
الائتمان الصافي المحصّل: حوالي $1.60 للسهم = $160 لكل عقد
الربح الأقصى: $160 (إذا انتهت صلاحية NVDA بين $100 و$138 في 23 مايو) الخسارة القصوى: $500 – $160 = $340 لكل عقد نقاط التعادل: ~$98.40 في الاتجاه الهبوطي، ~$139.60 في الاتجاه الصعودي
لماذا هذا الهيكل؟ منطقة الربح البالغة $38 حول السعر الحالي تمثل حوالي ±16% على كل جانب. يتوقع السوق ±12.9%. تاريخياً، تبقى NVDA داخل أجنحة الـ condor في حوالي 55–60% من الأوقات.
إدارة المخاطر
ثلاث قواعد أطبقها على أي تداول خيارات للأرباح:
1. تحديد الحجم وفقاً للخسارة القصوى وليس الربح الأقصى. إذا كانت الخسارة القصوى في هذا الـ condor هي $340، فيجب أن يعكس حجم المركز أن $340 مبلغ يمكنك تحمل خسارته. أستخدم 1–2% من رأس المال التجاري لكل لعبة أرباح.
2. تجنب المراكز القصيرة المكشوفة. هيكل الـ iron condor يحدّ من خسارتك. بيع الـ straddle أو strangle المكشوف يزيل هذا الحد. الهيكل ذو المخاطر المحددة غير قابل للتفاوض بالنسبة لي في النتائج.
3. وجود خطة خروج قبل الدخول. إذا وصل الـ condor إلى 50% من الربح الأقصى ($80 من $160)، أغلقه. إذا انعكس المركز ووصل إلى 200% من الربح الأقصى في الخسائر ($320)، أغلقه واقبل الخسارة.
ما الذي سأفعله
أراقب عن كثب نتائج 20 مايو. NVDA عند ~$119 مع توافق إيرادات 78.8 مليار دولار هو سقف عالٍ للتجاوز، لكن الشركة تجاوزت سقوفاً أعلى من ذلك في السابق.
ميلي الحالي: iron condor القصير المهيكل أعلاه، مع الدخول في 19 مايو (اليوم السابق للنتائج). الهدف الائتماني: $1.60–$2.00 اعتماداً على مستوى التقلب الضمني في تلك الفترة.
— Ruslan Averin, averin.com