كل متداول خيارات جاد أعرفه لديه نظام للتعامل مع ارتفاعات التقلب. معظمهم يرتجل. أنا لا أفعل ذلك. عندما يتجاوز VIX مستوى 25، أُنفّذ نفس النظام المكوّن من ثلاث خطوات الذي صقلته على مدى أربع سنوات من بيع علاوة الخيارات خلال أحداث الخوف.
لماذا تخلق ارتفاعات VIX فرصة
يقيس VIX التقلب الضمني لمدة 30 يومًا لخيارات S&P 500. عندما يرتفع بحدة — من أقل من 20 إلى نطاق 25–35 خلال جلسات قليلة — يعني ذلك أن المشاركين في السوق يدفعون أسعارًا مرتفعة للحماية من الهبوط. هذه الزيادة السعرية هي ميزتي الهيكلية: التقلب المحقق خلال الـ 30 يومًا التالية يكون تاريخيًا أقل بنسبة 20–30% مما تتوقعه التقلبات الضمنية خلال الارتفاع.
الخطوة الأولى: مسح IV Rank أعلى من 70
مرشحي الأول هو IV Rank — الترتيب المئوي للتقلب الضمني الحالي مقارنةً بآخر 52 أسبوعًا. ماسح thinkorswim الخاص بي: IV Rank ≥ 70، وحجم الخيارات ≥ 5000 عقد، والسعر بين $50 و$500.
الخطوة الثانية: بيع فروق البيع عند -1σ، 30–45 DTE
مثال حقيقي — ارتفاع VIX إلى 29 في مارس 2025:
كان SPY يتداول عند $536. بعت فرق البيع SPY 520/515 بتاريخ انتهاء 28 مارس مقابل علاوة $1.85 لكل فرق. نقطة التعادل: $518.15. الخسارة القصوى: $3.15. العائد على المخاطرة: 58.7%.
الخطوة الثالثة: الإغلاق عند 50% من الربح الأقصى
لا أحتفظ أبدًا بفروق الائتمان حتى انتهاء الصلاحية. بعد 18 يومًا، كان الفرق المباع بـ$1.85 يساوي $0.93. أغلقته.
حجم كل صفقة لا يتجاوز 5% من رأس مال المحفظة.
— Ruslan Averin, averin.com