Ein Bear Put Spread kostet weniger als der Kauf eines nackten Puts — und profitiert trotzdem von fallenden Kursen.
Wenn Sie denken, der Markt wird fallen
Nicht jeder Trade ist bullisch. Manchmal sprechen die Daten eine klare Sprache: Widerstand darüber, eine erwartete Gewinnwarnung, ein technischer Bruch unter die Unterstützung. Sie möchten von einem Rückgang profitieren, aber ein nackter Put ist teuer.
Ein Put auf SPY mit einem Strike von $500 könnte $8,00 kosten — $800 pro Kontrakt. Der Bear Put Spread löst dieses Problem.
Was ist ein Bear Put Spread?
Ein Bear Put Spread — auch als Debit Put Spread oder vertikaler Put Spread bezeichnet — beinhaltet zwei simultane Trades auf demselben Basiswert mit demselben Verfallsdatum:
- Kauf eines Puts mit höherem Strike (Ihre bearishe Wette)
- Verkauf eines Puts mit niedrigerem Strike (senkt die Nettokosten)
Konstruktion: Hohen Strike kaufen, niedrigen Strike verkaufen
Formeln:
- Netto-Debit = Gezahlte Prämie für langen Put minus erhaltene Prämie für kurzen Put
- Maximaler Gewinn = (Hoher Strike minus Niedriger Strike) minus Netto-Debit
- Maximaler Verlust = Netto-Debit
- Gewinnschwelle = Hoher Strike minus Netto-Debit
Ein reales Beispiel: SPY Bear Put Spread
SPY handelt bei $500. Moderat bärischer Ausblick — Erwartung eines Rückgangs von 3-5% in 35 Tagen.
Der Trade:
- SPY $500 Put kaufen (35 Tage bis Verfall) für $8,00 — Zahlung $800
- SPY $490 Put verkaufen (gleicher Verfall) für $4,00 — Einnahmen $400
Netto-Debit: $4,00 pro Aktie, oder $400 pro Kontrakt.
Maximaler Gewinn, maximaler Verlust und Gewinnschwelle
Beim SPY $500/$490 Bear Put Spread mit $4,00 Netto-Debit:
Maximaler Gewinn: $6,00 pro Aktie = $600 pro Kontrakt. Wird erreicht, wenn SPY bei Verfall bei $490 oder darunter schließt.
Maximaler Verlust: $400 pro Kontrakt. Tritt auf, wenn SPY bei $500 oder darüber schließt.
Gewinnschwelle: $496,00.
Bear Put Spread vs. Kauf eines nackten Puts
Während der Korrektur 2022 fiel SPY von $480 auf $360. Ein Bear Put Spread von $480/$460 auf diese Bewegung erzielte $1.600 bei einer Investition von $400 — eine Rendite von 300%. Sie brauchen keinen katastrophalen Einbruch — nur Ihr Zielniveau.
Beste Bedingungen für Bear Put Spreads
Hohe implizite Volatilität ist ideal. Eine Aktie mit klarem technischem Widerstand darüber ist eine gute Ausgangslage. Eine erwartete Gewinnwarnung ist ein weiterer Auslöser. Ein technischer Bruch unter eine wichtige Unterstützung ist das klarste Signal.
Positionsmanagement
Gewinne bei 50% des maximalen Gewinns mitnehmen. Verluste bei 50% der gezahlten Prämie begrenzen. Der Bear Put Spread ist die sauberste Struktur für definiert-risiko-bearishe Trades.