Jede über dem Golf abgefangene Rakete ist eine Rakete, die neu gebaut und bezahlt werden muss. Das ist die schmucklose, mechanische Logik hinter dem Besitz eines Rüstungskonzerns während eines Konflikts in der Straße von Hormus — und RTX (NYSE: RTX), das alte Raytheon, baut die Abfangjäger, die tatsächlich abgefeuert werden: das Patriot-System, die Standard-Missile-Familie (SM-3, SM-6), die den Aegis-Schild für Kriegsschiffe im Golf bildet, und den Tomahawk.
Die Zahlen Mitte Juli 2026
| Kennzahl | Wert (17. Juli 2026) |
|---|---|
| Aktienkurs | ~$195,01 |
| Marktkapitalisierung | ~$262,6 Mrd. |
| Dividende / Rendite | $2,72 (→$0,73/Q) / ~1,4% |
| KGV (aktuell / erwartet) | ~36 / ~28 |
| Bereinigtes EPS Q1 26 | $1,78 (+21% ggü. Vj.) |
| Auftragsbestand | $271 Mrd. Rekord (+25% ggü. Vj.) |
| Prognose FY26 | angehoben: bereinigtes EPS $6,70–6,90 |
Der Hormus-Mechanismus, mit echten Zahlen
Luftverteidigungsbestände sind Verbrauchsgüter, und ein Golfkrieg verbraucht sie schnell. Allein der „12-Tage-Krieg" 2025 verbrannte Berichten zufolge rund 25% des US-THAAD-Abfangbestands — 100 bis 150 abgefeuerte Raketen — und leerte Patriot-Bestände. Jede muss aufgefüllt werden, und Golf-Verbündete eilen, mehr zu kaufen. RTXs Auftragsfluss 2026 zeigt es: fünf siebenjährige Rahmenverträge im Februar zur Skalierung von Tomahawk (über 1.000 pro Jahr), AMRAAM und SM-6; ein $3,7-Mrd.-Auftrag für Patriot GEM-T; ein $335-Mio.-SM-6-Zuschlag; und die katarische Patriot-Auffüllung mit RTX als Hauptauftragnehmer. Wenn geschossen wird, ist dies das Unternehmen, das die Rechnungen schreibt — und der Rekord-Auftragsbestand von $271 Mrd. ist die mehrjährige Quittung.
Die Aktie spiegelt es: Sie sprang bei den Angriffen im Juni 2025 um 3%+ und legte im Trailing-Jahr rund 38% zu, mit intakter Konfliktprämie. Sie hat sogar einen zweiten Motor, den die meisten Rüstungsnamen nicht haben — Collins Aerospace und Pratt & Whitney geben ihr Exponierung zur zivilen Luftfahrt, etwa 60% dieses Auftragsbestands.
Das Risiko: Sie zahlen dafür drauf
Hier das ehrliche Problem. Bei ~36x aktuellem und ~28x erwartetem Gewinn ist RTX nicht billig — sie ist für eine anhaltende Konfliktprämie bepreist. Wenn Hormus dauerhaft deeskaliert, komprimiert die Prämie. Und diese Zivilluftfahrt-Hälfte ist ein zweischneidiges Schwert: Ein Abschwung der Luftfahrt oder eine Wiederholung des Pratt-Pulvermetall-Problems träfe die Mehrheit des Geschäfts unabhängig von jeglicher Nahost-Nachfrage. Das ist eine Qualitäts-Franchise, die zu einem üppigen Multiple in einem von Schlagzeilen getriebenen Markt handelt.
Wie man es besitzen würde
RTX ist das „Momentum-zum-Preis"-Standbein eines Hormus-Korbs: der direkte Nutznießer von Abfangjäger-Auffüllung und Golf-Waffenverkäufen, aber einer, den man nahe den Höchstständen kauft. Man besitzt es mit offenen Augen — im Bewusstsein, dass ein guter Teil der guten Nachrichten bereits im Multiple steckt, und dass der beständige Teil der These (ein mehrjähriger Auffüllzyklus und ein Rekord-Auftragsbestand) unabhängig vom nächsten Waffenstillstand real ist, während das kurzfristige Momentum bei einer Friedensschlagzeile drehen kann.
Meine Einschätzung
Von den zwei großen Abfangjäger-Herstellern ist RTX derjenige, den der Markt bereits liebt. Ich respektiere die Franchise enorm — sie besitzt die Rakete, die abgefeuert wird, und der Auffüllzyklus ist ein echter mehrjähriger Rückenwind, kein einmaliger Sprung. Aber ich jage keine Qualität zu 28x erwartetem Gewinn in einem deeskalationsanfälligen Markt. Die Disziplin: RTX bei einem Rücksetzer wollen, nicht das Spitzen-Prämien-Multiple am Tag der schlimmsten Schlagzeilen zahlen. Der Auftragsbestand bleibt bestehen.
Fazit: RTX baut die Abfangjäger, die dem Golf tatsächlich ausgehen — Patriot, SM-3/6, Tomahawk — sodass sich ein Hormus-Konflikt direkt in einen Rekord-Auftragsbestand von $271 Mrd. und Auffüllaufträge übersetzt. Ein echter mehrjähriger Gewinner, aber üppig bepreist zu ~28x erwartetem Gewinn; man will ihn bei Schwäche, nicht der Prämie hinterherjagen.
Keine Anlageberatung.