He estado comerciando a través de crisis geopolíticas por más de una década. La anexión de Crimea en 2014, la guerra comercial 2018–19, COVID, la invasión a escala completa rusa de Ucrania, y ahora la guerra de Irán de 2026. Cada una ha seguido el mismo patrón: pánico, reacción excesiva, oportunidad, normalización.
La diferencia en 2026 es que tenemos múltiples crisis ejecutando simultáneamente. Eso crea spikes de correlación, complejidad de cobertura, y — para los que prestan atención — oportunidades asimétricas.
Aquí está lo que realmente estoy observando, qué estoy ignorando, y dónde estoy colocando capital.
US-China: El molido lento
Después que la Corte Suprema falló en febrero 2026 que el Presidente no puede usar IEEPA para imponer aranceles, la administración Trump giró a investigaciones Sección 301 apuntando China, Vietnam, Taiwan, México, Japón, y la UE. El Ministerio de Comercio de China lanzó investigaciones de retaliación en marzo.
La tasa de arancel efectiva en bienes chinos se sienta en 31,6%. La cumbre Trump-Xi programada para mayo 14–15 en Beijing determinará si escalamos o estabilizamos.
Aquí está lo que la mayoría consigue incorrecto sobre la guerra comercial: comercian los titulares en lugar de los datos. Cada anuncio de arancel crea una venta 1–3 día. Cada fuga "deal está cerca" crea un rally 1–3 día. El efecto neto en el S&P durante cualquier ventana de 6 meses ha sido aproximadamente cero.
Lo que realmente importa es la tendencia de reshoring estructural. Las compañías están moviendo supply chains fuera de China — no por aranceles, sino por riesgo geopolítico. Esta es una tesis multi-década que se beneficia México, India, Vietnam, y sectores industriales específicos en EE.UU. Tengo posiciones en los cuatro.
La guerra tech es más consecuencial que la guerra de arancel. Las restricciones estadounidenses en exportaciones de semiconductores a China, controles de exportación de tierras raras de China de retaliación — estos crean cuellos de botella reales con impacto de ganancias real. ASML, TSMC, y los fabricantes de equipo de semiconductores estadounidenses son los stocks para observar. He estado long TSMC durante dos años.
Rusia-Ucrania: Año cuatro
La guerra se muele. Las fuerzas rusas perdieron un neto de 2 millas cuadradas de territorio el mes pasado — la tasa de avance más lenta desde mid-2025. Los ataques de Ucrania en infraestructura de petróleo rusa han sido devastadores: las imágenes satélite muestran Primorsk perdió 40% de su capacidad de almacenamiento, Ust-Luga perdió 30%. Las bajas estimadas en el lado ruso han alcanzado aproximadamente un millón matados y heridos. La UE acaba de adoptar su paquete de sanciones 20.
El mercado ha cobrando mayormente un conflicto congelado indefinido. Las acciones de defensa europeas se han triplicado desde febrero 2022. La energía europea se ha reestructurado lejos del gas ruso. La absorción de conmoción es completa.
Lo que NO está cobrando es un cese al fuego. Si las negociaciones realmente producen un resultado — aun un freeze temporal — equidades europeas se revaluarían significativamente. Industriales alemanes, construcción polaca, activos ucranianos de todo tipo.
La asimetría en bienes raíces de Kyiv es directa: los activos disponibles a descuentos 30–60% a precios pre-guerra funcionan en ambos escenarios. Si la guerra continúa, ingresos de alquiler en activos profundamente descuentos aún hacen números. Si la paz llega, el tenedor de propiedad capital de ciudad principal a precios de era-crisis gana significantemente. Ambos resultados funcionan.
La guerra de Irán: La grande
Esto es el evento geopolítico que realmente mueve mercados en 2026. Y no está consiguiendo casi suficiente atención de inversores de equidad que permanecen fijados en ganancias y política de Fed.
Desde que la campaña aérea de US-Israel comenzó el febrero 28, el Estrecho de Ormuz ha estado efectivamente bloqueado. Más de 500 millones de barriles de crude han sido golpeados del suministro global — la mayor disrupción energética en historia moderna. El Brent brevemente alcanzó tops $110 y actualmente ronda $100 después del cese al fuego frágil del abril 8.
Pero el cese al fuego se está desmoronando. El abril 19, la Marina de EE.UU. incautó un barco contenedor iraní en el Golfo de Omán. La Guardia Revolucionaria iraní disparó en un tanque en el Estrecho de Ormuz el mismo día. El plazo de expiración del cese al fuego es esta semana, y conversaciones de paz están en ningún lugar cercano a un trato. Irán ha comenzado cobranza de peajes de más de $1 millón por barco transitando el strait — efectivamente monetización del bloqueo.
Estoy posicionado para dos escenarios:
Escenario A: El cese al fuego se sostiene, las tensiones se des-escalan. El petróleo cae a $80–85. Los activos de riesgo suben fuerte. Tengo posiciones de llamada en aerolíneas europeas y nombres de discrecional de consumidor asiático que se beneficiarían de costos de combustible más bajos.
Escenario B: El cese al fuego colapsa, Ormuz cierra nuevamente. El petróleo se dispara a $120+. El riesgo de recesión global salta. Tengo puts OTM en el S&P y posiciones largas en majors de petróleo y nombres de defensa como cobertura.
La percepción clave: no necesito predecir cuál escenario se juega. Necesito poseer ambos lados del trade a precios que me dan valor esperado positivo. Justo ahora, con VIX en 19 y petróleo cerca de $100, el mercado de opciones está subcobrando riesgo de cola en ambas direcciones.
El resumen
Las crisis geopolíticas múltiples simultáneamente crean oportunidades para aquellos que separan la señal del ruido. Mi marco para trading geopolítico de riesgo es: (1) separar la señal del ruido, (2) identificar el mispricing, (3) estructurar trades con payoff asimétrico, (4) ser paciente.
— Análisis elaborado por el equipo de averin.com