NVIDIA reportó resultados del Q1 fiscal 2025 el 26 de febrero: ingresos de $24.900 millones, up 122% año a año, con ingresos de data center por sí solos alcanzando $22.600 millones. EPS de $5,98 superó la estimación de consenso de $5,57. La acción subió 7% después del cierre antes de devolver aproximadamente la mitad de esas ganancias en la apertura.
El número que más importa no es el superávit — a este punto los superávits están cobrados en el precio. Lo que importa es la guidance. NVIDIA guió ingresos de Q2 a $28.000 millones, más o menos 2%. Eso implica que la tasa de crecimiento no se está desacelerando, que es en lo que los osos estaban apostando. El cuello de botella ya no es la demanda; es la capacidad de manufactura de H100s y ahora B100s. La capacidad de TSMC es la restricción vinculante, y TSMC está construyendo de manera agresiva.
¿Sigue siendo NVIDIA invertible en estos niveles? A aproximadamente 35x ganancias forward, no es barata por estándares tradicionales, pero la tasa de crecimiento justifica el múltiplo si crees que el gasto de capex en IA continúa. Tengo una posición que inicié hace dos años y he reducido dos veces. No estoy agregando aquí — el riesgo/recompensa en una compra nueva a estos niveles es asimétrica hacia la desventaja si hay algún signo de debilitamiento del gasto de capex del hiperscalar. Mi plan: mantener la posición existente, tomar ganancias en otro 10% de la tenencia si comerciamos a través de $1.000, y reevaluar después del próximo ciclo de ganancias.
— Análisis elaborado por el equipo de averin.com