S&P en 7.108. VIX en 18,92. Rendimiento de 10-año en 4,30%. Oro en $4.689. Brent crude cerca de $100. DXY en 98,57.
Ese es el marcador. Aquí está lo que importa.
Ganancias: Mejor que lo esperado
Q1 2026 temporada de ganancias es 10% completa. Los números son buenos — 88% de reporteros han superado estimaciones de EPS, bien por encima del promedio 5-año de 78%. El crecimiento de ganancias mezclado está ejecutando en 13,2%, marcando el sexto trimestre consecutivo de crecimiento de dos dígitos.
Líderes de sector: Tecnología de la información (+45%), Materiales (+24%), Financieros (+15%). El rezagado: Healthcare (-9,8%), arrastrado abajo por carga de adquisición de Merck. Excluye Merck e healthcare está realmente creciendo 2,8%.
La prueba real viene la próxima semana. Microsoft, Alphabet, Amazon, y Meta todos reportan abril 30 — el mismo día de la decisión FOMC. Cuatro mega-caps y una reunión de Fed la misma tarde. Será un atardecer volátil.
Tesla: Superó en EPS, faltó en ingresos
Tesla reportó martes después del cierre. Q1 EPS ajustado vino en $0,41 versus $0,37 esperado — un superávit limpio. Los ingresos faltaron. La acción saltó 4% en trading extendido, luego devolvió todo cuando la dirección guió capex $5 mil millones por encima del guidance previo.
No tengo una posición en Tesla. La acción comercia en sentimiento y narrativa, no fundamentos. Pero el guidance de capex es interesante — señala gasto agresivo en infraestructura de IA y almacenamiento de energía. Si ese gasto genera retornos es la pregunta multi-año.
Bonos y el dólar
10-año en 4,30% es la historia. La volatilidad del Tesoro se ha disparado conforme la curva se desinvierte. Los ETFs de bonos están devuelta en moda — TLT vio su mayor flujo semanal desde enero.
El dólar continúa debilitándose. DXY en 98,57 es el más bajo desde comienzos de 2024. Una debilidad de dólar soporta ganancias de renta variable estadounidense a través de tailwinds de traducción, levanta precios de commodity, y facilita condiciones financieras para mercados emergentes. Permanezco posicionado para debilidad de dólar continua a través de exposición de oro y equidades de mercado emergente.
Oro por encima de $4.700
El oro se retiró de máximos recientes pero se sostiene por encima de $4.700. Los conductores no han cambiado: compra de banco central de China, India, Polonia, y Turquía; flujos de dedolarización; y la prima de riesgo de Irán. JPMorgan pronostica $5.055 en Q4 2026.
Tengo 8% en oro. No agregando aquí pero no reduciendo tampoco.
Qué hice esta semana
Vendí el AAPL $195P y MSFT $390P descritos en mi playbook de opciones de Q2. Ambos están posicionados antes de ganancias de próxima semana. Si las acciones caen en resultados, compro calidad a descuento. Si se sostienen, mantengo la prima.
Rodé mis puts de SPY de junio de $670 abajo a $650 — protección más barata, ligeramente más out-of-the-money. La expiración de cese al fuego de Irán esta semana me hizo querer mantener cobertura a pesar del VIX más bajo.
Sin cambios en posiciones de equidad central. Sosteniendo nombres de defensa europeos, TSMC, y bancos estadounidenses.
Próxima semana
Todos los ojos en abril 30: decisión FOMC más Microsoft, Alphabet, Meta, y ganancias de Amazon después del cierre. Apple sigue mayo 1. Esta es la semana que fija el tono para el resto de Q2.
Estoy posicionado, cubierto, y observando.
— Análisis elaborado por el equipo de averin.com