Argan construit des centrales électriques, et l'Amérique est à court d'électricité. Le résultat : un chiffre d'affaires en hausse de 50% à 291 M$ au dernier trimestre, un BPA presque doublé, un carnet de commandes passé de 1,4 à 2,9 Md$ en un seul exercice — et une action en hausse d'environ 90% depuis le début de l'année, de plus de 1 000% en cinq ans, avec zéro dette au bilan.
| Indicateur | Valeur |
|---|---|
| Depuis janvier / 5 ans | ~+90% / +1 000% |
| Chiffre d'affaires T1 ex. 27 | 291 M$ (+50% sur un an) |
| BPA dilué | presque 2x sur un an |
| Carnet de commandes | 1,4 Md$ → 2,9 Md$ |
| TCAM du chiffre d'affaires sur 3 ans | 27,6% |
| Dette | Aucune |
Pourquoi cela a bougé
Le calcul de la demande est brutal et joue lentement en faveur d'Argan : la demande d'électricité des centres de données américains devrait presque tripler d'ici 2030, pendant que 104 gigawatts de centrales vieillissantes ferment d'ici la même année. Quelqu'un doit concevoir et construire la capacité de remplacement, et le doublement du carnet de commandes d'Argan dans ses trois segments dit que les électriciens et les promoteurs signent maintenant. Le carnet de commandes de construction est l'indicateur avancé le plus honnête de l'industrie — c'est du chiffre d'affaires contractualisé, pas du sentiment.
Ce que cela signifie pour vous
Les risques sont le trio classique de l'EPC : un calendrier de projets irrégulier, des dépassements de coûts à prix fixe, et la concentration du carnet sur une poignée de gros chantiers. Après une envolée de 90%, un mauvais trimestre sur l'un des trois est durement puni. Mais un constructeur sans dette avec un carnet doublé dans une pénurie d'électricité longue d'une décennie est une histoire structurelle, pas un mème.
En résumé : AGX est passée de pépite cachée à valeur de momentum — je n'initierais pas après un mouvement vertical, mais j'achèterais le premier repli lié aux résultats qui laisse le carnet de commandes intact. Le déficit d'électricité ne sera pas comblé d'ici 2027, et la demande d'Argan non plus.