Li Auto a clôturé à $13,58 le 17 juin, en baisse de 3,3 % et bloquée à son plus bas de 52 semaines de $13,36. Pour une entreprise qui était l'exception rentable parmi les constructeurs chinois de VE, cette chute fait mal : le dernier trimestre s'est soldé par une perte nette d'environ $263 millions, les livraisons de mai ont chuté d'environ 18 % en glissement annuel à 33 350, et l'histoire de rentabilité autrefois limpide est désormais trouble.
| Métrique | Valeur |
|---|---|
| Clôture (17 juin 2026) | $13,58 (-3,3 %) |
| Fourchette 52 semaines | $13,36 – $32,03 |
| Rentabilité | Dernier trimestre ~-$263M perte |
| Objectif moyen analystes | $18,55 (léger Achat / Maintien) |
Le scénario optimiste
Li Auto vient de lancer le nouveau L9 qui a attiré plus de 10 000 commandes en deux semaines et a guidé les livraisons du T2 2026 à 95 000–100 000 avec une marge brute se redressant vers ~10 %. Si ce guidage se concrétise, la perte récente ressemble à un trimestre de transition plutôt qu'à une tendance, et au plus bas de 52 semaines avec un objectif moyen de $18,55, le calcul du redressement est attrayant. L'entreprise dispose toujours d'un bilan solide et d'un produit à autonomie prolongée différencié.
Le scénario pessimiste
La prémisse qui définissait Li Auto — qu'il s'agissait du constructeur chinois de VE qui gagnait réellement de l'argent — vient de se fissurer. Un basculement vers une perte trimestrielle plus une chute de 18 % des livraisons indiquent que la guerre des prix en Chine atteint même les meilleurs acteurs, et les réductions d'analystes récentes (HSBC à $15,60) reflètent une conviction qui s'estompe. « Marge se redressant vers 10 % » est un guidage, pas des résultats.
Mon verdict
C'est un maintien — un « à prouver » au plus bas. L'élan du L9 et le guidage du T2 sont encourageants, mais je ne vais pas payer plus cher tant que le rebond des livraisons et la récupération de marge ne s'affichent pas réellement. En tant que Ruslan Averin, je commencerais modestement près du plancher de $13 et n'ajouterais que sur confirmation dans le prochain rapport de livraisons. Le profil risque/rendement s'améliore au plus bas de 52 semaines, mais une histoire de profit brisée doit être regagnée.
En résumé : Li Auto est passée de machine à profits à perte trimestrielle à son plus bas de 52 semaines — le L9 et un guidage T2 solide pourraient l'inverser, mais je maintiens une petite position jusqu'à ce que le redressement soit inscrit.