BYD s'échangeait près de HK$81.90 vers le 17 juin, en baisse d'environ 2,6% et juste au-dessus de son plus bas sur 52 semaines de HK$80.40 — une chute d'environ 26% sur l'année. Le paradoxe est flagrant : les ventes à l'export ont atteint un record de 160 644 unités en mai, en hausse de 80,4% en glissement annuel et représentant maintenant ~42% du volume total, mettant fin à un déclin des ventes de huit mois. Le moteur des exportations rugit tandis que l'action s'effondre.
| Indicateur | Valeur |
|---|---|
| Clôture (17 juin 2026) | HK$81.90 (-2,6%) |
| Fourchette 52 semaines | HK$80.40 – HK$136.30 |
| P/E glissant | ~24x |
| Dividende / cible | ~0,5% / HK$124.69 (Achat fort) |
L'argument haussier
BYD remporte la bataille mondiale de la conquête du VE — exportations record, une cible de 1,5 million d'unités à l'export pour 2026, et une intégration verticale dans les batteries qu'aucun rival occidental ne peut égaler en termes de coûts. Les analystes sont massivement positifs : 25 Achats contre une seule Vente, avec une cible moyenne autour de HK$124.69, bien au-dessus du prix actuel. En baisse de 26% sur l'année, vous achetez le leader mondial incontesté de l'ère du VE près de son plus bas sur 52 semaines.
L'argument baissier
La raison pour laquelle l'action est bon marché est réelle : la guerre des prix du VE domestique en Chine est brutale, les ventes nationales de BYD ont chuté de 24% en mai, et le bénéfice net du T1 a baissé de 55% alors que les marges ont été écrasées. Les exportations compensent les dommages du marché intérieur, mais un multiple de 24x exige toujours que la croissance à l'export continue de surpasser l'érosion domestique — et les guerres des prix ont tendance à se prolonger plus longtemps que prévu.
Mon verdict
C'est un achat et mon meilleur titre parmi les constructeurs automobiles chinois. L'histoire des exportations est un véritable vent favorable séculaire, le bilan et la position de coûts sont les meilleurs de leur catégorie, et une entrée au plus bas sur 52 semaines avec une cible de HK$125 est exactement le type de configuration que je recherche. En tant que Ruslan Averin, j'accumulerais HK$80–HK$90 et augmenterais ma position sur toute rechute vers les plus bas. La guerre des prix est le risque ; l'échelle mondiale est le prix à payer — et à ce prix, le jeu en vaut la chandelle.
Conclusion : Les exportations de BYD explosent tandis que la guerre des prix en Chine écrase les marges — à HK$82 près de son plus bas avec une cible de HK$125, c'est le titre automobile chinois que je posséderais.