防衛株がイラン合意で下落する一方、S&P 500は上昇——それが今のトレード

6月15日、ロッキード・マーティン、ノースロップ・グラマンおよびL3ハリスが1.1～1.9%の間で下落し、米国—イラン休戦によってS&P 500が約1.5%上昇した。指数が上昇し、同じニュースで防衛複合体が売却される場合、市場はあなたに平和配当を支払っている——1つのセクターから他のセクターへ。

なぜ動いたのか

ロジックは残忍かつシンプルである：戦争が少なければ、弾薬の再注文が減り、先行バックログが薄くなる。セクターはすでに傷を負っていた——ロッキード・マーティンはQ1の弱さの後、約13%下落した——したがって、休戦はクッションを持たない銘柄に打撃を与えた。逆説的なひねりは、そして私がここで弱気でない理由は、継続的な需要ドライバーが決してイランではなかったということである。それはロシアと中国である；ロッキード・マーティンはまさにそのテーゼに基づいて$1.1 billion のHIMARS契約を獲得した。Ruslan Averin の見方：イラン売却は、構造的な複数年の再軍備ストーリーから削り取られたノイズである。

あなたにとってそれが意味するもの

防衛における休戦駆動型の下落は、需要崩壊とは異なるものである。大国間競争がペンタゴン予算の次の10年を資金提供すると信じるなら、6月15日はあなたに見出しが過度に値付けした銘柄への安い参入を与えた。イランの反応と中国のバックログを分離せよ。

まとめ

防衛が平和で下落することは、市場が1つの休戦に過度に支払っている——本当の需要は北京とモスクワのリターン・アドレスを身に着けている。