史上最大の IPO が今夜価格決定される。SpaceX は少なくとも5億5,500万株を1株 $135 で売り出す — $75B 以上の調達、評価額は少なくとも $1.77 兆 — そして6月12日(金)に Nasdaq で SPCX として取引を開始する。Saudi Aramco の2019年の記録は $29.4B だった。今回はその2.5倍だ。
| 指標 | 数値 |
|---|---|
| 調達額 | $75B+(記録) |
| 株価 | $135 |
| 評価額 | $1.77兆+ |
| 2025年売上高 | $18.7B |
| 個人投資家配分 | ディールの最大30% |
| 需要 | 3倍超の応募超過 |
| Musk の議決権 | IPO 後 約82%(10倍のスーパー株式) |
なぜ重要なのか
このディールは機関投資家による3倍の応募超過で、30%の個人投資家配分は通常の3倍 — Musk は意図的に個人株主の軍団を構築している。しかし2つの重要な数字を並べてみてほしい:IPO は SpaceX を $1.77 兆と評価する一方、Morningstar の独立推計は $780B だ。このギャップ — ほぼ1兆ドル — は、Starlink の複利成長、統合された xAI 事業、Starship のオプショナリティのすべてを、2025年売上高 $18.7B の上に同時に信じる対価だ。
あなたにとっての意味
売上高の約94倍という水準では、SPCX のどこにも失望の余地は織り込まれていないし、$50B 規模の個人マネーがこの株に回転すれば短期的には市場全体に圧力がかかりうる。資産自体は本当にユニークだ — 再利用可能ロケットの支配、黒字の衛星 ISP、AI ラボ — しかしユニークであることと、いかなる価格でも買うことは別の判断だ。
結論: 私はデビューを追いかけず、観察する。陶酔の中で価格決定されたメガ IPO の歴史は忍耐強い者に味方する:ロックアップ、指数採用、そして2回の決算発表が観光客をふるい落とすのを待つのが先だ。