Microsoft Q3 FY2026: Azure acelera para 35%, receitas do Copilot finalmente visíveis

Quando a Microsoft divulgou os resultados do Q3 FY2026 no final de abril, um número se destacou: os serviços de infraestrutura do Azure cresceram 35% em relação ao ano anterior, acima dos 31% no trimestre precedente. Em um contexto de desaceleração dos gastos com tecnologia corporativa, essa reaceleração sinaliza algo crucial — o ciclo de infraestrutura de IA é real, e a Microsoft está capturando sua fatia desproporcional.

A receita total atingiu US$ 70,1 bilhões, superando as expectativas. O LPA ficou em US$ 3,46. Mas o destaque não foi o superávit em relação às estimativas — foi a composição: Azure crescendo 35%, Copilot ultrapassando 20 milhões de licenças pagas no Microsoft 365, e a empresa reafirmando um compromisso de capex anual de US$ 80 bilhões para o FY2026.

Azure — O motor de crescimento volta a funcionar

A reaceleração do Azure de 31% para 35% não é ruído. É o sinal de que as migrações de cargas de trabalho corporativas para a nuvem estão acelerando, impulsionadas especificamente por treinamento e inferência de modelos de IA. A equipe avaliou três fatores impulsionadores: concentração de cargas de trabalho de IA, tração migratória e diferenciação competitiva por integração com o ecossistema Microsoft.

Uma taxa de crescimento de 35%, sustentada na escala do Azure (mais de US$ 28 bilhões em receita anualizada), é extraordinária.

Copilot — De funcionalidade a linha de receita

Vinte milhões de licenças pagas do Copilot no Microsoft 365: esse é o ponto de inflexão que o mercado aguardava. A aritmética: 20M de licenças a US$ 25/mês = US$ 6 bilhões de ARR.

Alocação de capital: US$ 80 bi em capex

A Microsoft se comprometeu com US$ 80 bilhões em despesas de capital para o FY2026. O ritmo anualizado é estrutural. Esse capex é financiado pelo crescimento do Azure e pelas margens do software corporativo.

O que o guidance do Q4 FY2026 revelará

Para os investidores que acompanham este trimestre, o sinal é claro: o buildout da infraestrutura de IA está entrando em sua fase de produção, a Microsoft está posicionada no centro.