Nasdaq Composite зростав на 3,07% — 795 пунктів — до рекордного рівня 26,683.94 в понеділок, майже втричі більше за зростання Dow. Коли зростання перевищує «блакитні фішки» на такий відсоток, це майже завжди пов'язано з однією річчю: вартістю грошей. І 15 червня вартість грошей зменшилась одночасно у двох напрямках.
| Метрика | Значення |
|---|---|
| Закриття Nasdaq | 26,683.94 |
| Денна зміна | +3.07% (+795 пункти) |
| Дохідність 10Y Treasury | 4.459% (нижче) |
| SpaceX | +20% |
Чому це сталося
Акції довгострокового зростання є найбільш чутливими до змін ставок активами на ринку. Рамкова угода США–Іран збила нафту на ~5% і знизила дохідність 10-річних облігацій до 4.459%, а падіння дохідностей підвищує теперішню вартість майбутніх грошових потоків — саме те, на що орієнтовані технологічні мультиплікатори. Додайте до цього зростання SpaceX на 20% у першому повному сеансі після рекордного дебюту, і ви мали тайлвінд настроєнь у доповнення до механічного. Результатом став типовий risk-on підйом з передової довжини кривої, при якому напівпровідники, мегакапіталізовані платформи та новостворені компанії рухалися в одному напрямку.
Що це означає для вас
Хід має механічний сенс, що відділяє його від чистої піни. Але денна зміна індексу на 3% — це великий одноденний глоток, і той же важіль дохідності, який підживлював її, працює в обидва боки. Якщо засідання ФРС 16–17 червня чи дані про інфляцію схилятимуться до ястребиної позиції, Nasdaq повернеться швидше за всіх трьох основних індексів. Playbook Ruslan Averin тут: насолоджуйтесь тайлвіндом, але розраховуйте на розворот, оскільки ралі, керовані ставками, стають розпродажами, керованими ставками, у момент, коли історія дохідності змінюється. Лідер на підйомі рідко є місцем, де ви хочете ховатися на спаді.
Висновок: технологічні акції лідирували, тому що математика це передбачала — нижча дохідність, нижча вартість нафти — але лідер на підйомі зазвичай програє на спаді.