Облігації внутрішнього держзайму перестали бути інструментом «для своїх» — у червні 2026 їхня дохідність конкурує з будь-яким гривневим депозитом.
На фоні облікової ставки НБУ в 15% Мінфін тримає криву дохідності передбачуваного рівною: чим далі строк, тим вища ставка, але премія за довжину залишається помірною. За оцінкою аналітика Руслана Аверіна, ринок зараз у фазі м'якого зниження ставок після піків 2024–2025 років, тому короткі папери втрачають дохідність швидше довгих.
| Строк погашення | Дохідність, % річних | Кому підходить |
|---|---|---|
| 3 місяці | 15,0% | парковка ліквідності |
| 6 місяців | 15,5% | короткий горизонт |
| 12 місяців | 16,0% | базовий вибір |
| 2 роки | 16,8% | фіксація ставки |
| 3 роки | 16,5% | довгий горизонт |
Чому крива виглядає так
Коротке плече кривої майже збігається з обліковою ставкою — це нормально, адже трьохмісячна папір по суті конкурує з депозитом овернайт. Довгі ОВДП дають премію за те, що інвестор фіксує ставку на роки вперед, поки цикл послаблення тільки починається. Купуючи дво- або трирічну папір сьогодні, ви блокуєте 16,8–16,5% навіть якщо у 2027 році ставки впадуть до 13–14%.
Що це значить для інвестора
Якщо гроші потрібні через півроку — беріть короткі випуски й не гоніться за додатковими відсотками. Якщо горизонт від року й більше, розумно зміститися в середню частину кривої: 12–24 місяці дають найкращий баланс дохідності й гнучкості. Головна перевага ОВДП — звільнення від податку на доходи фізичних осіб, тому 16% «брутто» тут дорівнюють 16% «нетто», чого депозит не запропонує.
Підсумок: у червні 2026 гривневі ОВДП дають від 15% на трьох місяцях до 16,5% на трьох роках, і довгі папери вигідно фіксувати зараз — на старті циклу зниження ставок.