我认识的每位认真的期权交易者都有处理波动率飙升的系统。大多数人临场发挥。我不这样做。当VIX穿越25时，我会启动同一套三步系统——这是我在四年的恐惧事件中卖出期权溢价的过程中不断打磨的系统。
为什么VIX飙升创造机会
VIX衡量标普500指数期权的30天隐含波动率。当它急剧上升——从20以下升至25–35区间——意味着市场参与者正在为下行保护支付高价。这种高估就是我的结构性优势：接下来30天的已实现波动率历史上比飙升期间的隐含波动率低20–30%。
第一步：扫描IV Rank高于70的标的
我的第一个过滤条件是IV Rank——当前隐含波动率相对过去52周的百分位排名。我的thinkorswim扫描仪：IV Rank ≥ 70、期权成交量 ≥ 5,000张合约、股价在$50至$500之间。排除21天内有财报的标的。
第二步：卖出-1σ水平的看跌价差，30–45 DTE
真实案例——2025年3月VIX飙升至29：
SPY交易于$536。我卖出3月28日到期的SPY 520/515看跌价差，收取权利金$1.85/组合。保本点：$518.15。最大亏损：$3.15。风险收益比：58.7%。
第三步：在最大盈利50%时平仓
我从不持有信用价差到期。18天后，以$1.85卖出的价差价值$0.93，我平仓了结。
每笔交易的仓位大小上限为组合资金的5%。
— Ruslan Averin, averin.com