第19周概览
本周市场日程繁忙：美联储决议、关键经济数据、一季度财报季收官，七天内一齐登场。以下是发生的一切及其意义所在。
标普500（SPX）： 收于5642点，较上周上涨1.2%。科技股和可选消费品领涨，背后是一连串强劲的财报数据。
罗素2000： 本周上涨2.8%，显著跑赢标普500。小盘股受益于美元可能走弱的信号（小型企业内销属性更强）以及小幅下行的收益率带来的再融资压力缓解。
10年期美债收益率： 全周大体在4.42%附近震荡。没有大幅波动——市场对收益率下一步方向尚无定论。
DXY： 小幅走低至99.2，较上周99.7微降。美元走弱趋势仍在温和延续。
VIX： 从19.1降至17.3——这是积极信号，隐含波动率在经历几周波动后正在消退。
美联储决议：维持4.25-4.50%
几乎所有人都预测到了：美联储将联邦基金利率目标区间维持在4.25-4.50%。更重要的是声明措辞和鲍威尔新闻发布会的表述。
两句话尤为突出：其一，"在过去几个月中，委员会向2%通胀目标迈进的步伐有所放缓"——承认3月、4月CPI数据超预期，使降息理由愈发困难。其二，"劳动力市场依然稳健"——鲍威尔没有在就业端看到足够疲弱迹象，来为预防性降息提供依据。
市场目前将首次降息时点定价在2026年12月，概率约62%——比年初预测（许多模型曾指向9月）更为保守。若三季度通胀数据明显降温，这一预期可能提前。
财报季亮点
随着标普500约95%的成份股完成披露，最终EPS超预期率约为78%——比我上周预期高出一个百分点。同比EPS增长9.4%。本周几则个股消息颇具看点：
Palantir大幅超预期，营收增长39%——又一力证政府AI合同正走向落地。单日涨23%。
迪士尼主题公园增长强劲（+9%），打消了消费放缓的顾虑。流媒体开始产生有意义的利润。单日涨8%。
Airbnb营收小幅未达预期，但给出了强于预期的二季度指引。国际旅行超越国内——再一次提示弱势美元正以出人意料的方式惠及某些行业。
下周我将重点关注
4月CPI（周三）： 未来数周内最大的潜在市场驱动因素。预期同比约3.3%。低于此预期可能将美联储降息预期前移，压低收益率；高于此则强化"长期高利率"叙事，对估值形成压制。
4月零售销售： 消费者占美国经济的70%。在一季度消费数据出现若干疲弱信号后，若数据强劲，将打消对经济放缓的担忧。
Nvidia财报（周三盘后）： 尽管从技术上看这是Nvidia的二季度（其财年在1月结束），但这将是关于GPU需求和AI供应链健康状况的最新确认性数据点。
本周我的仓位保持不变，等待CPI数据后再做任何调整。