مايكروسوفت Q3 FY2026: أزور تسرّع إلى 35% وإيرادات Copilot تصبح مرئية أخيراً

حين أعلنت مايكروسوفت نتائج الربع الثالث من السنة المالية 2026 في أواخر أبريل، برز رقم واحد بشكل لافت: خدمات البنية التحتية لأزور نمت بنسبة 35% على أساس سنوي، ارتفاعاً من 31% في الربع السابق. في سياق تباطؤ الإنفاق على تقنية المعلومات للشركات، يمثّل هذا التسارع المُعاد إشارةً حاسمة — دورة البنية التحتية للذكاء الاصطناعي حقيقية، ومايكروسوفت تستأثر بحصة غير متناسبة منها.

بلغ إجمالي الإيرادات 70.1 مليار دولار، متجاوزاً التوقعات. وجاء ربح السهم عند 3.46 دولار. العنوان الحقيقي كان في التركيبة: نمو أزور بنسبة 35%، وتجاوز مقاعد Copilot المدفوعة عتبة 20 مليون عبر Microsoft 365، ومضاعفة الشركة التزامها بنفقات رأس مال سنوية بقيمة 80 مليار دولار.

أزور — محرّك النمو يُعيد الانطلاق

إعادة تسارع أزور من 31% إلى 35% ليست ضجيجاً إحصائياً. قيّم الفريق ثلاثة محركات: تركّز أعباء عمل الذكاء الاصطناعي، زخم الترحيل، والتميّز التنافسي. معدل نمو 35% محافظاً عليه بهذا الحجم من أزور (أكثر من 28 مليار دولار إيرادات سنوية)، أمر استثنائي.

Copilot — من ميزة إلى سطر إيرادات

عشرون مليون مقعد مدفوع لـ Copilot عبر Microsoft 365 هو نقطة الانعطاف التي انتظرها السوق. يُلاحظ محللونا الحسابات: 20 مليون مقعد بـ 25 دولاراً/شهر = 6 مليارات دولار ARR.

تخصيص رأس المال: نفقات رأس مال 80 مليار دولار

التزمت مايكروسوفت بنفقات رأس مال بقيمة 80 مليار دولار للسنة المالية 2026. المعدل السنوي هيكلي، وتمول هذه النفقات من نمو أزور وهوامش برمجيات المؤسسات.

ما الذي ستكشفه إرشادات الربع الرابع

للمستثمرين المتابعين لهذا الربع، الإشارة واضحة: يدخل بناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي مرحلة الإنتاج، ومايكروسوفت تتموضع في مركزه.