تداولت BYD بالقرب من HK$81.90 في 17 يونيو، بانخفاض ~2.6% وتقع فوق أدنى مستوى لها في 52 أسبوعاً عند HK$80.40 — انخفاض بحوالي 26% خلال السنة. المفارقة واضحة: حققت المبيعات الخارجية رقماً قياسياً بـ 160,644 وحدة في مايو، بارتفاع 80.4% سنة على سنة والآن ~42% من إجمالي الحجم، منهية فترة تراجع المبيعات لمدة ثمانية أشهر. محرك الصادرات يزأر بينما السهم ينخفض.
| المؤشر | القيمة |
|---|---|
| الإغلاق (17 يونيو 2026) | HK$81.90 (-2.6%) |
| نطاق 52 أسبوعاً | HK$80.40 – HK$136.30 |
| نسبة السعر إلى الأرباح الزائلة | ~24x |
| التوزيع / الهدف | ~0.5% / HK$124.69 (شراء قوي) |
الحالة الإيجابية
تفوز BYD في سباق السيارات الكهربائية العالمي — صادرات قياسية، هدف يبلغ 1.5 مليون وحدة للسوق الخارجية لسنة 2026، والتكامل الرأسي في البطاريات لا يمكن لأي منافس غربي أن يطابقه من حيث التكلفة. المحللون متفائلون بشكل ساحق: 25 توصية شراء مقابل توصية بيع واحدة فقط، مع هدف متوسط حول HK$124.69، أعلى بكثير من السعر الحالي. في انخفاض 26% على السنة، أنت تشتري الزعيم الواضح في عصر السيارات الكهربائية بالقرب من أدنى مستوى له في 52 أسبوعاً.
الحالة السلبية
السبب في أن السهم رخيص هو حقيقي: حرب الأسعار في سوق السيارات الكهربائية المحلية الصينية قاسية، انخفضت مبيعات BYD المحلية 24% في مايو، وانخفض صافي الربح في الربع الأول 55% حيث تم سحق الهوامش. الصادرات تعوض الضرر في السوق المحلية، لكن نسبة 24x لا تزال تتطلب أن يستمر النمو الخارجي في التفوق على التآكل المحلي — وحروب الأسعار لديها طريقة في الاستمرار لفترة أطول مما يتوقعه أي شخص.
حكمي
هذا شراء واختياري الأول بين شركات السيارات الصينية. قصة الصادرات هي رياح علمانية حقيقية، الميزانية العمومية وموقع التكلفة من الفئة الأولى، وإدخال عند أدنى مستوى 52 أسبوعاً مع هدف HK$125 هو نوع الإعداد الذي أريده. كرسلان أفيرين، سأقوم بالتراكم عند HK$80–HK$90 وإضافة أي انخفاض نحو الأدنيات. حرب الأسعار هي المخاطرة؛ الحجم العالمي هو الجائزة — وفي هذا السعر الجائزة تستحق ذلك.
الخلاصة: صادرات BYD تنفجر حتى وإن كانت حرب الأسعار الصينية تضرب الهوامش — عند HK$82 بالقرب من أدنى مستوى لها مع هدف HK$125، إنها الشركة الصينية للسيارات التي كنت سأملكها.