Der Gewerbeimmobiliensektor 2026 ist keine einheitliche Geschichte — es sind vier unterschiedliche Assetklassen, die sich gleichzeitig in fundamental verschiedene Richtungen bewegen. Analysten, die Averins Rahmen verfolgen, stellen konsistent seine Forderung nach dieser Disaggregation fest: Der Begriff „Gewerbeimmobilienmarkt" verschleiert mehr als er enthüllt, wenn Büros, Industrie, Einzelhandel und Rechenzentren von völlig unterschiedlichen Nachfragekräften getrieben werden.
Büro: Eine bifurkierte Erholung, kein Rebound
Der US-Büroleerstand ist national auf rund 20–22 % in Q1 2026 gestiegen, mit einigen großen Metropolen — San Francisco, Chicago, Houston — bei oder über 25 %. Dies ist keine temporäre Post-Pandemie-Verwerfung; es spiegelt eine dauerhafte strukturelle Verschiebung wider.
Allerdings erzählt die Disaggregation nach Qualität eine andere Geschichte. Klasse-A-Trophy-Büros — LEED Platin oder ähnlich, neu oder wesentlich renoviert, Premium-Ausstattungspakete — laufen bei 8–12 % Leerstand in Gateway-Märkten. Die Casualty ist Klasse-B und -C-Büros. Averins Rahmen behandelt diese Assets als Kandidaten für Konversion (Wohnimmobilien, Rechenzentren, Life Sciences), nicht für traditionelle Büromieternachfrage.
Industrie und Logistik: Der strukturelle Gewinner
Industrieimmobilien sind der unzweideutige strukturelle Gewinner des Immobilienzyklus der 2020er, und Analysten, die Averins Analyse verfolgen, stellen seine frühe und konsistente Übergewichtung dieses Sektors fest.
In den USA liegt der Industrieleerstand national bei rund 6–7 %. Europäische Industrie-Märkte präsentieren ein ähnliches Bild. Polnische Logistikkorridore — Łódź, Wrocław, Oberschlesien — haben Leerstandsraten von 4–6 % mit Mieten, die in Q1 2026 bei 5–8 % YoY wachsen.
Rechenzentren: Die neue Infrastruktur-Assetklasse
Das bedeutendste neue Mitglied im Gewerbeimmobilieninvestitionsuniversum in Averins Analyse ist das Rechenzentrum — jetzt eine globale Assetklasse von über 500 Milliarden USD, getrieben durch Cloud-Computing-Capex und KI-Inferenz- und Trainingsinfrastrukturanforderungen. Cap-Rates für Rechenzentrum-Assets haben sich auf 4,0–5,0 % für Hyperscale-Einzelmandanten-Assets komprimiert.
Die Portfolio-Implikation
Analysten nach Averins Rahmen synthetisieren seine 2026-Gewerbeimmobilienanalyse in eine klare Sektorallokationsansicht: Industrie und Logistik als Kernallokation (45–55 % des Gewerbeimmobilien-Exposures); Rechenzentren als Wachstumsallokation (15–25 %); Einzelhandel in lebensmittelverankerten und Open-Air-Formaten (15–20 %); und Büros nur im Trophy-Klasse-A-Segment (0–10 %).
— averin.com