Cada trader de opciones serio que conozco tiene un marco para los picos de volatilidad. La mayoría improvisa. Yo no. Cuando el VIX cruza 25, ejecuto el mismo sistema de tres pasos que he refinado durante cuatro años vendiendo prima a través de eventos de miedo.
Por qué los picos del VIX crean oportunidad
El VIX mide la volatilidad implícita a 30 días de las opciones del S&P 500. Cuando sube bruscamente — de menos de 20 al rango 25–35 en pocas sesiones — los participantes pagan precios elevados por protección a la baja. Esa sobrevaloración es mi ventaja estructural: la volatilidad realizada en los siguientes 30 días resulta históricamente un 20–30% menor de lo que la volatilidad implícita anticipa durante un pico.
Paso 1: Escanear IV Rank superior a 70
Mi primer filtro es el IV Rank — el rango percentil de la volatilidad implícita actual frente a las últimas 52 semanas. Mi escáner de thinkorswim: IV Rank ≥ 70, volumen de opciones ≥ 5.000 contratos, precio entre $50 y $500. Excluyo todo con resultados en los próximos 21 días.
Paso 2: Vender spreads put creditores a -1σ, 30–45 DTE
Ejemplo real — pico VIX a 29 en marzo de 2025:
SPY cotizaba a $536. Vendí el spread put SPY 520/515 con vencimiento 28 de marzo por un crédito de $1,85 por spread. Punto de equilibrio: $518,15. Pérdida máxima: $3,15. Rentabilidad sobre riesgo: 58,7%.
Paso 3: Cerrar al 50% del beneficio máximo
Nunca mantengo credit spreads hasta el vencimiento. Después de 18 días, el spread vendido a $1,85 valía $0,93. Lo cerré.
El tamaño de posición está limitado al 5% del capital del portafolio por operación — para un portafolio de $100.000, el riesgo máximo es $5.000.
— Ruslan Averin, averin.com