7 444,25 points. C'est là où a clôturé le S&P 500 le 14 mai 2026 — un nouveau record absolu. Dans le même temps, le Dow Jones a clôturé à 49 693, en baisse de 0,14 %. Le Nasdaq a progressé de 1,2 % à 26 402. Trois grands indices, trois histoires totalement différentes lors d'une seule séance.
Le chiffre qui explique cette divergence n'est pas le niveau de l'indice — c'est le PPI d'avril, qui est ressorti à +1,4 % contre une estimation consensuelle de 0,5 %. C'est le plus grand écart sur les prix à la production depuis mars 2022.
Pourquoi le PPI à +1,4 % change la donne
L'indice des prix à la production mesure l'inflation à la sortie de l'usine. Lorsque le PPI dépasse les prévisions de presque trois fois, cela signale l'une de deux choses : soit les marges se compriment parce que les entreprises absorbent les coûts, soit le CPI suit le PPI à la hausse avec un décalage.
J'ai renforcé ma position sur le S&P lors du repli il y a deux semaines et je la conserve. La tendance est intacte. Mais je n'ajoute pas à ces niveaux car la configuration macroéconomique — CPI à 3,8 %, PPI à 1,4 %, quatre dissidences lors du dernier vote de la Fed — crée un risque que la prochaine impression d'inflation parte dans le mauvais sens.
— Ruslan Averin, averin.com