Le 17 janvier, j'ai clôturé le put spread SPX 4800/4700 expirant le 31 janvier à 4,20 $ par spread. Ce spread avait été ouvert le 19 décembre à 7,00 $, lors du fort repli du marché consécutif à la réunion du FOMC. La position a généré 2,80 $ par spread, soit 60 % du profit maximal potentiel de 4,70 $.
Pourquoi sortir à 60 % et ne pas attendre l'expiration pour encaisser les 4,70 $ complets ? Deux raisons. Premièrement, il s'agit d'une règle personnelle que j'applique à tous les spreads à risque défini : dès que j'atteins 60 % du profit maximum avec plus de 10 jours restants avant l'expiration, je clôture. Les 0,50 $ restants par spread ne justifient pas l'exposition au risque gamma à l'approche de l'échéance — un gap baissier soudain peut transformer une position gagnante en perte en quelques heures. Deuxièmement, le marché des options anticipait des mouvements journaliers d'environ 1 % à l'entrée de la saison des résultats. Je ne souhaitais pas cette exposition.
La position était dimensionnée à 10 spreads, pour un gain net de 2 800 $ avant commissions. Pas spectaculaire, mais c'est une application cohérente de la stratégie que j'utilise pour générer des revenus dans les périodes où je table sur un marché latéral ou haussier. Prochain point d'entrée : je surveille un put spread février 5100/5000 si le SPX remonte encore 1 à 1,5 % et que la volatilité implicite revient dans la zone 14-15.
— Analyse de l'équipe averin.com