VIX ditutup di 17,99 pada 14 Mei. Itu adalah pembacaan volatilitas rendah menurut standar historis mana pun. Masalahnya adalah konteks makro di sekitarnya: CPI di +3,8% year-on-year, PPI di +1,4% terhadap estimasi 0,5%, empat suara berlawanan pada pemungutan suara Fed terakhir — tertinggi sejak 1992 — dan data CME yang menunjukkan trader mempricing peluang 30% kenaikan suku bunga pada akhir tahun.
VIX di 18 dalam lingkungan ini bukan kepuasan diri. Ini adalah salah penetapan harga.
Mengapa VIX dan Inflasi Bergerak ke Arah Berlawanan
Divergensi saat ini memiliki penjelasan mekanis: reli AI dan teknologi menekan volatilitas yang terealisasi pada S&P, yang pada gilirannya membuat VIX tetap rendah meskipun risiko makro menumpuk.
Saya memulai eksposur put risiko ekor minggu lalu — 1,5% portofolio — menargetkan skenario di mana Fed mengumumkan kenaikan di rapat September atau November. Dalam skenario itu, VIX bergerak cepat dari 18 ke 30+.
— Ruslan Averin, averin.com