Li Autoは6月17日に $13.58 で引けた（-3.3%）。52週安値の $13.36 に張り付く状況だ。中国EVメーカーの中で利益を上げる例外企業だったはずの同社が下げ渋る理由は明白だ。最新四半期は約 $263 million の純損失に転じ、5月の納車台数は前年同期比で約18%減の33,350台に落ち込み、かつてのクリーンな決算ストーリーは色褪せた。
| 指標 | 数値 |
|---|---|
| 終値（2026年6月17日） | $13.58 (-3.3%) |
| 52週レンジ | $13.36 – $32.03 |
| 利益性 | 直近四半期 約-$263M 損失 |
| アナリスト平均目標株価 | **$18.55（弱気買い/保有） |
強気シナリオ
Li Autoは全く新しいL9をリリースし、2週間で 10,000+ の受注を獲得した。第2四半期2026年の納車台数ガイダンスは95,000～100,000台で、粗利益率が約10%に向けて回復すると見込んでいる。このガイダンスが実現すれば、最近の赤字は過渡的な四半期に見え、52週安値で平均目標株価が $18.55 というサジェストは相場的には魅力的だ。同社は堅固なバランスシートと差別化した拡張航続距離型製品をまだ抱えている。
弱気シナリオ
Li Autoの根拠となっていた前提 — すなわち「実際に利益を上げる中国EVメーカー」というストーリー — がひび割れた。四半期赤字への転換と18%の納車減少は、中国の価格戦争が最強のプレイヤーにまで波及していることを示唆している。HSBC が $15.60 への引き下げを含む最近のアナリスト修正は、確信の低下を映し出している。「利益率が約10%に向けて回復」はガイダンスであって、実績ではない。
私の判定
これは 保有 — 下値での『実績待ち』 だ。L9モメンタムと第2四半期ガイダンスは心強いが、納車の回復と利益率改善が実際に表れるまで買い上がることはない。ルスラン・アベリンの立場として、 $13 フロア付近で小口に始めて、次回の納車レポートでの確認後に増し玉することを推奨する。52週安値で相場の好悪のバランスは好転しているが、破損した利益ストーリーは再び稼ぎ出す必要がある。
結論： Li Autoは利益製造機から四半期赤字へと転じ、52週安値で推移している — L9と力強い第2四半期ガイダンスはそれを修正できる可能性があるが、私は反発が実績に乗るまで小口保有に留める。