日産は6月17日、東京市場で ¥349.8 付近で引けた。52週間レンジは ¥299～¥466 の範囲内。その株価の背後にある数字は悲観的だ：通期純損失 ¥533.1 億円、配当停止、そして「Re:Nissan」と銘打つ再構築計画——労働力の約15％に相当する約2万人の人員削減と工場閉鎖を含む。これは足元を確保するために奮闘する企業であり、複利で成長する企業ではない。
| 指標 | 値 |
|---|---|
| 終値（2026年6月17日） | ¥349.8 |
| 52週間レンジ | ¥299 – ¥466 |
| トレーリング PER | -2.25（純損失 ¥533B） |
| 配当 | 停止 |
強気シナリオ
大規模な再構築はときに底値を示す：「Re:Nissan」が実際に着地し、コスト圧縮が進み、工場が適正化され、よりリーンな事業モデルラインが実現すれば、株式は荒廃した安値から巻き上がるバネのようなものになる。ルノーはなお 37.93% の出資を保有し、アナリスト平均目標は ¥413 近辺で約20％の上値を示唆しており、戦略的パートナーまたは復活した合併案がサポート水準を設ける可能性がある。
弱気シナリオ
配当停止と50兆円超の赤字は懸念ではなく事実だ。この規模の再構築は費用と時間の超過が日常的であり、日産はホンダ交渉失敗後、単独で実行している。負のEPSでは評価フロアはない——計画が現金を使い果たす前に機能することへの期待だけが残る。これは投資ではなく、トレードだ。
私の見方
これは 投資家には買い回避、トレーダーには投機対象 である。私は負のEPS再構築を、計画が機能している確かな証拠——1～2四半期の赤字縮小と信頼できる配当回復への道筋——が出るまで買わない。Ruslan Averin として、¥350 近辺で底値を推測するより、後で証明に対して割増で購入する方を好む。どうしても仕掛けるなら、宝くじチケット並みのサイジングにしろ。
結論： 日産は最終的にターンする可能性があるが、¥533B の赤字と配当停止は、これを再構築への賭けにする——数字が改善するまで、ナラティブではなく、私は買い回避する。