Berkshire Hathaway накопила примерно 28% обыкновенного капитала, держит варранты, владеет привилегированными акциями с купоном 8%. Устойчивое накопление Баффета с 2022 года превратило OXY в референдум по долгосрочной экономике сланца США. Интерпретация: гипотеза, что отечественные баррели с низкими breakeven становятся всё более редкими в ближайшее десятилетие.
Три сегмента
Oil & Gas (доминирование в Permian + Ближний Восток + Мексиканский залив). OxyChem (хлор, каустическая сода, ПВХ — топ-уровень североамериканской хлор-щелочной отрасли). Midstream & Marketing (транспортировка, хранение, переработка газа). Конгломератная структура сглаживает денежный поток через циклы.
Сделка CrownRock
Закрыта в 2024 году, около $12 млрд. Около 170 000 boe/d добычи в Midland Basin, breakeven ниже $40, глубокий неразработанный inventory. Синергии ориентируют на $1 млрд прироста FCF в год по strip-ценам. Цена: чистый долг превысил $18 млрд. Цель — снизить до $15 млрд до возобновления агрессивного buyback.
Финансы
Акции $45–$50 (апрель 2026), годовой диапазон $40–$65. Корпоративный breakeven: около $40 за баррель, включая дивиденд. При Brent $70: FCF около $4–5 млрд в год. Движение Brent на $10 = около $1.5–2 млрд годового изменения FCF. При Brent ниже $60: делевередж растягивается, buyback сжимается, купон по привилегированным (8%) становится тормозом. При Brent выше $80: модель ускоряется, акция переоценивается.
OxyChem и STRATOS
OxyChem контрциклична — в годы провала нефти даёт $1–1.5 млрд EBITDA как стабилизатор. Установка STRATOS DAC в Техасе — крупнейший коммерческий проект DAC в мире. Это опциональность, а не базовый сценарий.
Технические уровни
Поддержка около $42, сопротивление $55–$58.
За чем смотрят аналитики: снижается ли чистый долг по графику, держатся ли маржи OxyChem через строительный цикл, генерирует ли STRATOS выручку, а не только пресс-релизы.