15 июня Lockheed Martin, Northrop Grumman и L3Harris упали на 1,1–1,9%, в то время как S&P 500 взлетел примерно на 1,5% на фоне прекращения огня между США и Ираном. Когда индекс растёт, а оборонный комплекс падает на одном и том же заголовке, рынок выплачивает вам дивиденд мира — выводя капитал из одного сектора в остальные.
| Метрика | Значение |
|---|---|
| Оборонные акции | -1,1% до -1,9% |
| S&P 500 | +1,5% |
| Золото | $4,357 (+2,81%) |
| Просадка LMT в Q1 | ~-13% |
Почему это произошло
Логика жестока и проста: меньше войны, меньше переказов боеприпасов, тоньше портфель заказов на перспективу. Сектор уже был ранен — Lockheed упала примерно на 13% после слабого Q1 — поэтому прекращение огня ударило по компаниям без подушки безопасности. Контринтуитивный момент, и причина, по которой я не медведист здесь, в том, что водитель дurable demand никогда не был Ираном. Это Россия и Китай; Lockheed выиграла контракт на $1,1 млрд на HIMARS именно на этом тезисе. Взгляд Ruslan Averin: распродажа по Ирану — это шум, снятый с многолетней структурной истории переармирования.
Что это означает для вас
Падение оборонного сектора на фоне прекращения огня — это совсем другое животное, чем коллапс спроса. Если вы верите, что соперничество великих держав финансирует бюджеты Пентагона на следующее десятилетие, то 15 июня дал вам более дешевый вход на акции, которые заголовок переоценил. Отделите иранский рефлекс от портфеля заказов Китая.
Суть: падение оборонного сектора на фоне мира — это рынок, переплачивающий за одно прекращение огня — реальный спрос имеет обратный адрес в Пекине и Москве.