Li Auto закрылся на уровне $13.58 17 июня, упав на 3,3% и опустившись на 52-недельный минимум $13.36. Для компании, которая была прибыльным исключением среди китайских производителей электромобилей, такое падение болезненно: в последнем квартале компания перешла к убытку примерно в $263 млн, поставки в мае упали примерно на 18% в годовом исчислении до 33,350 единиц, и когда-то чистая история прибылей теперь затуманена.
| Метрика | Значение |
|---|---|
| Закрытие (17 июня 2026) | $13.58 (-3,3%) |
| 52-недельный диапазон | $13.36 – $32.03 |
| Прибыльность | Последний квартал ~-$263M убыток |
| Средний целевой курс аналитиков | $18.55 (слабый Покупка / Держать) |
Оптимистичный сценарий
Li Auto только что запустила совершенно новый L9, который получил более 10,000 заказов за две недели, и дала ориентир поставок Q2 2026 на уровне 95,000–100,000 единиц с валовой маржой, восстанавливающейся к ~10%. Если этот ориентир материализуется, недавний убыток выглядит как переходный квартал, а не тренд, и при 52-недельном минимуме со средним целевым курсом $18.55 математика восстановления привлекательна. Компания по-прежнему имеет сильный баланс и дифференцированный продукт с расширенным запасом хода.
Медвежий сценарий
Посыл, который определял Li Auto — что это был китайский производитель электромобилей, который на самом деле зарабатывал деньги — только что дал трещину. Переход к квартальному убытку плюс падение поставок на 18% говорит о том, что ценовая война в Китае достигает даже сильнейших игроков, и недавние понижения целевых курсов аналитиками (HSBC до $15.60) отражают угасание уверенности. "Маржа восстанавливается к 10%" — это ориентир, а не факт.
Мой вердикт
Это держать — позиция "докажи мне" на минимуме. Импульс L9 и ориентир Q2 обнадеживают, но я не буду переплачивать, пока восстановление поставок и восстановление маржи не материализуются на самом деле. Как Ruslan Averin, я бы начал понемногу ближе к уровню $13 и добавлял бы только при подтверждении в следующем отчете о поставках. Соотношение риска и доходности улучшается на 52-недельном минимуме, но рассказ о сломанной прибыльности должен быть переписан.
Итог: Li Auto перешла от прибыльной машины к квартальному убытку на 52-недельном минимуме — L9 и сильный ориентир Q2 могут это исправить, но я жду подтверждения восстановления на графике.