Berkshire Hathaway накопичила приблизно 28% звичайного капіталу, тримає варанти, володіє привілейованими акціями з купоном 8%. Стійке накопичення Баффета з 2022 року перетворило OXY на референдум щодо довгострокової економіки сланцю США. Інтерпретація: гіпотеза, що вітчизняні барелі з низькими breakeven стають усе більш рідкісними в найближче десятиліття.
Три сегменти
Oil & Gas (домінування у Permian + Близький Схід + Мексиканська затока). OxyChem (хлор, каустична сода, ПВХ — топ-рівень північноамериканської хлор-лужної галузі). Midstream & Marketing (транспортування, зберігання, переробка газу). Конгломератна структура згладжує грошовий потік через цикли.
Угода CrownRock
Закрита у 2024 році, близько $12 млрд. Близько 170 000 boe/d видобутку у Midland Basin, breakeven нижче $40, глибокий нерозроблений inventory. Синергії орієнтують на $1 млрд приросту FCF на рік за strip-цінами. Ціна: чистий борг перевищив $18 млрд. Ціль — знизити до $15 млрд до відновлення агресивного buyback.
Фінанси
Акції $45–$50 (квітень 2026), річний діапазон $40–$65. Корпоративний breakeven: близько $40 за барель, включаючи дивіденд. При Brent $70: FCF близько $4–5 млрд на рік. Рух Brent на $10 = близько $1.5–2 млрд річної зміни FCF. При Brent нижче $60: делеверидж розтягується, buyback стискається, купон за привілейованими (8%) стає гальмом. При Brent вище $80: модель прискорюється, акція переоцінюється.
OxyChem та STRATOS
OxyChem контрциклічна — у роки провалу нафти дає $1–1.5 млрд EBITDA як стабілізатор. Установка STRATOS DAC у Техасі — найбільший комерційний проєкт DAC у світі. Це опціональність, а не базовий сценарій.
Технічні рівні
Підтримка близько $42, опір $55–$58.
За чим стежать аналітики: чи знижується чистий борг за графіком, чи тримаються маржі OxyChem через будівельний цикл, чи генерує STRATOS виручку, а не лише прес-релізи.
— Матеріал підготовлено аналітичною командою averin.com. Усі матеріали на сайті: ruslan averin / руслан аверін / averin.com