До 2022 року нерезиденти займали помітну частку українських ОВДП і були барометром довіри ринку до гривні. Сьогодні їхня присутність — тонкий, але показовий індикатор.
| Показник (на 1 червня 2026) | Значення |
|---|---|
| Портфель нерезидентів | ~16,0 млрд грн |
| Портфель юрособ всього | ~1 165,4 млрд грн |
| Частка нерезидентів | ~1,4% |
Що показує динаміка
З початком повномасштабної війни частка іноземних інвесторів у внутрішньому боргу різко впала: капітал відійшов у безпечні активи, а валютні обмеження ускладнили вхід та вихід. До червня 2026 року нерезиденти тримають лише близько 16 млрд гривень ОВДП проти понад 1 165 млрд у юрособ — порядку 1,4% портфеля. Для порівняння, до 2022 року іноземці займали значну частину ринку й часто задавали тон на аукціонах. За оцінкою аналітика Руслана Аверіна, навіть невеликий ріст цієї частки важливий як сигнал нормалізації, а не як джерело фінансування: основне навантаження несуть українські банки, а припив нерезидентів сьогодні вимірюється не обсягами, а самим фактом повернення зацікавлення.
Що їх стримує
Головних бар'єрів три. Перший — валютний ризик: ставка НБУ близько 15% компенсує дохідність у гривні, але конвертація та репатріація прибутку все ще обмежені валютним контролем військового часу, й інвестор не впевнений, що зможе вільно вивести капітал. Другий — військова невизначеність, яка стримує інституціональних гравців від довгострокових позицій у гривні: мандати багатьох фондів просто не допускають країновий ризик такого рівня. Третій — ліквідність вторинного ринку: вийти з позиції швидко й без втрат по-прежнему складно. Поки ці фактори не змягчаться — насамперед поки зберігаються жорсткі валютні обмеження — частка нерезидентів залишатиметься мінімальною.
Окремо варто зазначити, що низька частка нерезидентів має й зворотний бік — вона знижує вразливість ринку до раптового відтоку «гарячих грошей». У 2018–2019 роках саме різкий вхід іноземців в ОВДП укріплював гривню, але створював ризик розвороту. Сьогодні внутрішня база держателів робить ринок менш дохідним для держави, але стійкішим до зовнішніх шоків. У міру змягчення валютних обмежень і стабілізації макроекономіки аналітики очікують поступового, а не вибухового повернення нерезидентів — і це, ймовірно, здоровіша траєкторія для боргового ринку.
Підсумок: частка нерезидентів у ОВДП сьогодні скоріше термометр довіри, ніж мотор фінансування, і її стійкий ріст стане одним з перших ознак повернення іноземного капіталу.