十年的交易。数千笔交易。一些聪慧的，许多平凡的，少数灾难性的。这是与现实接触幸存下来的。
1. 风险管理 > 股票选择
最好的股票选择在世界上无关紧要如果你的头寸规模错误。我曾有方向正确、择时正确、仍然亏损的交易 — 因为我尺寸过大，在移动发生前被止损。
2% 规则（永远不在单笔交易中风险超过投资组合的 2%）拯救了我比任何分析更多的次数。
2. 市场可以保持非理性的时间比你保持偿付能力更长
凯恩斯说了。每个人都引用它。几乎没有人将其内化。
2021 年，我做空了一家以 50 倍营收交易的公司。我是"对的" — 股票最终坠毁 80%。但它先上升了另外 100%。我因损失覆盖，因为我无法承担持有头寸。被对和赚钱是两回事。
3. 现金是一个头寸
持有现金感觉懒惰。感觉你在错过。但现金是期权性。现金是在其他人无法时采取行动的能力。
最重要的市场机会都在有现金可用时出现。2020 年 3 月。2023 年基辅房产。如果在峰值时完全投资，就无法在下跌时买入。
4. 多样化不是拥有 50 只股票
真实多样化意味着拥有表现不同的资产。股票、债券、房产、期权、现金 — 跨地理和货币。拥有 50 只科技股是集中，不是多样化。
5. 你的优势是时间，不是信息
零售投资者无法与机构竞争信息。他们有彭博终端、专家网络、卫星数据。但机构有一个巨大的劣势：他们按季度报告。他们无法持有头寸通过短期波动。
有 5-10 年视野的私人投资者相比会因一季亏损而被解雇的对冲基金经理具有结构性优势。
6. 期权是工具，不是彩票
大多数零售交易者用期权赌周度到期。我用它们收入（卖出看跌）、保护（买看跌）和杠杆在高信念想法上（LEAPS）。
区别不是工具 — 它是意图。锤子能建房子或破窗。相同的工具。
7. 写下所有东西
我保持交易日记。每笔交易：入场论点、规模理由、退出计划、实际发生的、我学到的。很乏味。也是我做的最有价值的事情。
没有日记，你记住胜利并忘记亏损。有日记，你看到模式：你重复的错误、有效的设置、导致坏决定的情绪状态。
8. 最好的交易经常是无交易
FOMO 是投资中最昂贵的情绪。错过恐惧让你追逐入场、忽视风险、交易不符合你标准的设置。
我的一些最好的月份有最少的交易。我坐着，我看着，我等待。当设置出现时，我新鲜且专注 — 不从过度交易疲惫。
9. 永远不平均下跌没有计划
"股票更便宜，所以我买更多"不是计划。它是希望。
平均下跌在以下时有效：你有预定计划按比例入场、论点没改变、和下跌由市场情绪驱动 — 不是基本面恶化。否则，你只是让亏损头寸变大。
10. 市场不在乎你
这听起来很刺耳。它就是刺耳。市场不知道你的平均成本、你的目标价格或你的抵押贷款。它做它自己的事。
每次我想"市场欠我这个移动"时，我被惩罚。谦逊在投资中不只是美德 — 它是生存要求。
十年。十个教训。每一个教训花费我钱来学。如果其中一个拯救你一个我做过的错误，这值得写。
— 分析由 averin.com 团队提供