4月CPI同比+3.8%——为2023年5月以来最高读数。环比上涨0.6%。剔除食品和能源的核心CPI维持在同比+2.8%。同日，4月PPI公布为+1.4%，而市场一致预期仅为0.5%——这是自2022年3月以来生产者价格与预期的最大偏差。
这不是四舍五入误差。这是系统性规律。
四票反对及其释放的信号
上次美联储会议产生了四票反对多数立场——自1992年以来FOMC反对票数最高。当四名委员同时投票反对时，未来两三次会议政策转向的概率将大幅高于市场已定价的基准情景。
CME FedWatch：30%加息情景
CME FedWatch显示2026年底前美联储加息概率为30%。不是降息——是加息。4月实际工资环比下降0.5%，同比下降0.3%。这是名义工资未能跟上3.8%通胀的算术结果。