英伟达：验证整个AI逻辑的数字
英伟达FY2027一季度（截至2026年4月的财季）财报发布，超越了原本就已相当激进的预期：数据中心营收441亿美元，同比增长69%。总营收441亿美元，接近部分财富500强企业的年度营收。
为了有个参照：仅三年前，英伟达数据中心业务单季营收约为43亿美元。两年内实现了10倍增长。无论以何种口径衡量，这一需求规模在2026年依然坚挺如故。
二季度业绩指引是市场最关注的数字：预计455亿美元，高于分析师预期的438亿美元。在如此高的预期门槛上还能给出强于预期的指引——确实难得。英伟达新一代GPU架构Blackwell的需求远超供给，意味着定价依然坚挺。
毛利率： 78.9%——接近历史纪录。在大多数芯片制造商苦苦维持50%毛利率的行业里，近79%的毛利率折射出近乎垄断性的定价权。没有任何竞争对手拥有经过十年优化的CUDA生态系统，也没有足够好的芯片来运行前沿AI模型。
NVDA股价： 财报后涨约6%——涨幅比部分人预期的更为克制，表明预期早已极高，强劲数据在很大程度上已被提前定价。
我的备兑看涨期权：锁定2800美元权利金
本周是我卖出的部分备兑看涨期权的到期日。结果：全部无价值到期，即我保留了全部2800美元的权利金。
背景说明：我在持有的若干股票上卖出备兑看涨期权，行权价设定在当时市价之上约8-10%，到期日为30-35天后。这些股票在到期日均低于行权价——因此看涨期权未被行权，股票留在我的投资组合中，权利金作为收入锁定。
这是我持续运用的一种策略：当IV Rank高于40时，针对核心持仓卖出备兑看涨期权，选择我愿意在该价格出售股票的行权价。这不会带来超额回报，更像是在已持有资产上产生额外的固定收益式收入。
简单算术：35天内从约85000美元的保证金资产上赚取2800美元，约为3.3%的回报。年化约25%——但这依赖于市场条件和波动率水平。在低波动率环境下，权利金会大幅缩水。
DXY：反弹至99.8
美元本周小幅反弹：DXY从99.2升至99.8。没有明显的催化剂——更像是连续数周走弱后的技术性修正。经济数据强于预期（初申失业金人数低于预期、现房销售回暖）给美元提供了一定支撑。
我不将此解读为趋势反转。DXY仍在100以下，仍低于200日均线。结构性走弱的趋势依然完整——单周数据无法改变这一格局。
判断走弱趋势是否持续的关键：DXY下周能否再次收于99.5以下？若是，本次反弹很可能只是短暂扰动。若DXY开始向101以上爬升，我需要重新审视国际资产配置逻辑。
投资组合：无重大变动
本周组合管理层面相对平静。备兑看涨期权到期，权利金锁定，没有重大调整。我观察到公用事业板块存在一些机会（受上周收益率下行提振），但尚未采取行动。
有一点值得记录：英伟达69%的EPS同比增长，在大多数企业仅能实现5-10%增长的环境下，提醒我们并非所有股票生而平等。没有任何规则要求你均匀分散；增长真实发生的地方，拥有适当的超配仓位是有充分理由的。