فارق الشراء الهبوطي يكلف أقل من شراء خيار البيع المكشوف — ويحقق الربح عند انخفاض السوق.
عندما تعتقد أن السوق سينخفض
ليست كل الصفقات صاعدة. أحياناً تكون البيانات واضحة: مقاومة أعلاه، ضعف متوقع في الأرباح، كسر تقني أسفل الدعم. تريد الربح من الانخفاض، لكن شراء خيار بيع مكشوف مكلف.
خيار بيع SPY بسعر تنفيذ 500 دولار قد يكلف 8.00 دولار — 800 دولار للعقد. فارق الشراء الهبوطي يحل هذه المشكلة.
ما هو فارق الشراء الهبوطي؟
فارق الشراء الهبوطي — يُعرف أيضاً بفارق البيع المدين أو الفارق العمودي للبيع — يتضمن صفقتين متزامنتين على نفس الأصل الأساسي بتاريخ انتهاء صلاحية واحد:
- شراء خيار بيع بسعر تنفيذ أعلى (رهانك الهابط)
- بيع خيار بيع بسعر تنفيذ أقل (هذا يخفض التكلفة الصافية)
البناء: شراء السعر المرتفع، بيع السعر المنخفض
الصيغ:
- صافي المدين = الأقساط المدفوعة لخيار البيع الطويل ناقص الأقساط المستلمة لخيار البيع القصير
- الربح الأقصى = (سعر التنفيذ الأعلى ناقص سعر التنفيذ الأدنى) ناقص صافي المدين
- الخسارة القصوى = صافي المدين
- نقطة التعادل = سعر التنفيذ الأعلى ناقص صافي المدين
مثال حقيقي: فارق الشراء الهبوطي على SPY
SPY يتداول عند 500 دولار. توقع هابط معتدل — نتوقع انخفاض 3-5% خلال 35 يوماً.
الصفقة:
- شراء خيار بيع SPY 500 دولار (35 يوماً حتى الانتهاء) بـ8.00 دولار — ندفع 800 دولار
- بيع خيار بيع SPY 490 دولار (نفس تاريخ الانتهاء) بـ4.00 دولار — نستلم 400 دولار
صافي المدين: 4.00 دولار للسهم، أو 400 دولار للعقد.
الربح الأقصى، الخسارة القصوى، ونقطة التعادل
في فارق الشراء الهبوطي SPY 500/490 بصافي مدين 4.00 دولار:
الربح الأقصى: 6.00 دولار للسهم = 600 دولار للعقد. يتحقق إذا أغلق SPY عند 490 دولار أو أدنى عند الانتهاء.
الخسارة القصوى: 400 دولار للعقد. تحدث إذا أغلق SPY عند 500 دولار أو أعلى.
نقطة التعادل: 496.00 دولار.
فارق الشراء الهبوطي مقابل شراء خيار بيع مكشوف
خلال تصحيح 2022، انخفض SPY من 480 إلى 360 دولار. فارق الشراء الهبوطي 480/460 دولار على ذلك التحرك أعطى 1,600 دولار على استثمار 400 دولار — عائد 300%. لا تحتاج إلى انهيار كارثي — فقط مستوى هدفك.
أفضل الظروف لفوارق الشراء الهبوطية
التقلب الضمني المرتفع مثالي. سهم مع مقاومة تقنية واضحة أعلاه هو إعداد جيد. خيبة الأمل المتوقعة في الأرباح هي محفز آخر. الكسر التقني أسفل الدعم هو الإشارة الأوضح.
إدارة والخروج من الصفقة
اجنِ الأرباح عند 50% من الربح الأقصى. اقطع الخسائر عند 50% من القسط المدفوع. فارق الشراء الهبوطي هو البنية الأنظف للصفقات الهابطة ذات المخاطر المحددة.