الأسبوع التاسع عشر من 2026 جاء بقرار الفيدرالي والمزيد من إشارات ضعف الدولار. إليك ما حدث وما يستحق المتابعة.
الأسواق بالأرقام
S&P 500 أغلق عند 5642 نقطة، بارتفاع 1.1% خلال الأسبوع. Russell 2000 (الشركات الصغيرة) ارتفع 2.8% — أداء أفضل مما توقعته، وهذا يُشير إلى أن السوق يُسعّر تحسناً في الظروف الائتمانية.
Nasdaq 100 أغلق عند 19,840 نقطة، مرتفعاً 1.5%. قطاع التقنية استمر في القيادة بسبب موسم الأرباح القوي.
مؤشر الدولار DXY عند 99.2 — استمرار الضغط على الدولار لأسبوع سادس على التوالي. EUR/USD يتداول عند 1.13، والذهب حافظ على مكاسبه فوق 3400 دولار.
قرار الفيدرالي: توقف بلا مفاجآت
الاحتياطي الفيدرالي ثبّت الفائدة عند 4.25-4.50% كما توقع السوق بنسبة 96%. البيان كان متوازناً — الفيدرالي يُشير إلى أن التضخم "تقدمه توقف"، وهو ما يُعني أن الخفض لا يزال بعيداً.
باول في المؤتمر الصحفي لم يُقدّم أي تلميح للخفض. السوق يُسعّر الآن أول خفض في ديسمبر 2026 — وهذا رهان أراه معقولاً.
ما الذي يُثير اهتمامي هذا الأسبوع؟
أولاً، أداء Russell 2000 الأفضل من توقعاتي. الشركات الصغيرة حساسة للفائدة، وارتفاعها يُشير إلى أن السوق يُصدّق على سيناريو "فائدة مرتفعة لفترة أطول مع نمو مقبول".
ثانياً، منحنى العائد استمر في التسطح. الفارق بين سندات 10 سنوات وسندات سنتين ضاق إلى 23 نقطة أساس — مستوى يستحق المراقبة.
ثالثاً، سهم Nvidia حافظ على مكاسبه فوق 1000 دولار رغم الغموض التنظيمي المتعلق بصادرات رقائق الذكاء الاصطناعي إلى الصين.
ما أراقبه الأسبوع القادم
بيانات CPI الأمريكي لشهر أبريل ستكون المحرك الرئيسي — أي مفاجأة صعودية في التضخم ستُعيد تسعير توقعات الخفض وستضغط على الأسواق. توقعات الشارع تقف عند 3.1% — أعتقد أن المخاطرة مائلة نحو الارتفاع.