تداولت من خلال أزمات جيوسياسية لـ أكثر من عقد. ضم Crimea 2014، حرب التجارة 2018-19، COVID، غزو روسيا الكامل لأوكرانيا، والآن حرب إيران 2026. كل واحد منهم اتبع نفس النمط: ذعر، رد مبالغ، فرصة، تطبيع.
الفارق في 2026 هو أن لدينا أزمات متعددة تجري بـ نفس الوقت. يخلق ارتفاعات الارتباط، التعقيد التحوط، و — بالنسبة لمن يراقب — فرص غير متماثلة.
إليك ما أنا بالفعل أراقب، ما أنا أتجاهل، وأين أضع رأس المال.
الولايات المتحدة-الصين: الطحن البطيء
بعد محكمة عليا حكمت في فبراير 2026 أن الرئيس لا يستطيع استخدام IEEPA لـ فرض تعرفات، إدارة Trump محورة إلى تحقيقات القسم 301 استهدافها الصين و Vietnam و Taiwan و Mexico و Japan و EU. وزارة التجارة الصينية أطلقت تحقيقات انتقام في مارس.
معدل الرسم الفعال على البضائع الصينية جلس بـ 31.6%. قمة Trump-Xi جدولت لـ 14-15 مايو في بكين ستحدد ما إذا نصعد أو نثبت.
إليك ما معظم الناس يخطئون حول حرب التجارة: يتاجرون بـ الكبرى بدلاً من البيانات. كل إعلان تعريفة يخلق انخفاض 1-3 يوم. كل تسرب "الصفقة قريبة" يخلق تجمع 1-3 يوم. صافي التأثير على S&P على أي نافذة 6 شهور حوالي صفر.
ما بالفعل يأهمية هو اتجاه إعادة الشروع الهيكلي. الشركات تنقل سلاسل الإمداد من الصين — ليس لأن التعرفات، لكن لأن خطر جيوسياسي. هذا موضوع متعددة العقد الذي يستفيد Mexico و India و Vietnam و قطاعات صناعية محددة في الولايات المتحدة. أملك مراكز في كل أربعة.
حرب التكنولوجيا أكثر عاقبة من حرب التعريفة. قيود الولايات المتحدة على تصدير أشباه موصلات لـ الصين، التحكم الانتقامي الصين على تصدير الأرضي النادرة — هذه اختناقات حقيقية مع تأثير أرباح حقيقي. ASML و TSMC وشركات معدات أشباه الموصلات الأمريكية هي الأسهم لـ مراقبة. أنا طويلة TSMC وكنت لـ سنتين.
— تحليل من فريق averin.com